Esperamos resultados resilientes para o setor de Tecnologia no 3T22, impulsionados pela alta recorrência de receitas das companhias e o bom desempenho operacional orgânico e inorgânico como no 2T22.

A consolidação das operações de suas aquisições ao longo do primeiro semestre feitas pela Sinqia tem andado à passos largos, reduzindo custos e despesas no balanço. No caso da Totvs, com as aquisições da Feedz, RBM e Tallos, espera-se um impacto maior nas despesas, mas não diferente do que observamos ao longo do ano. Visto isso, o cross-sell ainda tem espaço no mercado de SaaS – que ainda é incipiente no Brasil.

Totvs reportará seus resultados no dia 8 de novembro, após o fechamento do mercado. As aquisições supracitadas somarão aos resultados das Dimensões de Gestão e Business Performance, projetamos uma Margem Bruta levemente maior que o 2T22, de 70,1%, mas com os custos de aquisição e do processo de integração, o impacto no bottom-line deve ser negativo, resultando em uma Margem Líquida de 10%.

A Sinqia apresentará os resultados no dia 10 de novembro, também após o fechamento do mercado. Esperamos uma Margem Líquida de 4,7%, 3,6 p.p. acima do 2T22, resultado da otimização de suas operações orgânicas no trimestre.

Projetamos um Resultado Bruto de R$ 62,9 mm com uma Margem Bruta de 39,7%, acompanhando o crescimento orgânico previsto para o período. Para o bottom-line, calcula-se um lucro líquido de R$ 7,4 mm (+149,2% a/a e +334,8% t/t) no 3T22, positivamente impactado pelo crescimento da receita da linha de Software (+10,8% no 2T22) e potencial de corte de Despesas Gerais e Administrativas na esteira de integração de suas aquisições de 2021, entretanto, espera-se um impacto negativo do resultado financeiro no balanço, resultado da maior taxa de juros e seguindo a tendência do observado no resultado do 2T22.

Por fim, calculamos um EBITDA Ajustado na ordem de R$ 30,06 mm (+81,1% a/a e -12,3% t/t) em razão da expansão menos acelerada do mercado de SaaS no período. A Margem EBITDA Ajustado esperada é de 19% (+1,0 p.p. a/a e - 2,4 p.p. t/t).

Os resultados do 3T22 da Totvs devem manter a linha de resultados positivos da empresa ao longo do ano. Projetamos um Resultado Bruto de R$ 755,3 mm no 3T22, resultado em uma Margem Bruta de 70,1% (- 0,2 p.p. a/a e + 0,4 p.p. t/t). Com maiores custos ligados à operação, em parte pelas aquisições da Tallos, RBM e Feedz, calculamos um EBITDA Ajustado de R$ 222,0 mm (+15,6% a/a e - 3,2% t/t), enquanto a margem totalizará 20,6% (- 1,9 p.p. e – 2,1 p.p.).

O Resultado Líquido projetado é de R$ 108,0 mm (+21,5% a/a e - 16,4% t/t), impactado positivamente pela recorrência de receitas da Totvs, enquanto custos maiores ligados ao processo de crescimento inorgânico pesam negativamente. Desta forma, a Margem Líquida totaliza 10,0% (- 0,4 p.p. e - 2,8 p.p.).