A Sinqia apresentou resultados em linha com nossas projeções, mas fomos positivamente surpreendidos pelo EBITDA apresentado. Com receita líquida de R$ 159,5 milhões (+73,3 a/a, +5,1% t/t e +0,9% R/E), o desempenho resiliente da tech foi pressionado com maiores custos e despesas, mas ainda assim a empresa apresentou um EBITDA de R$ 40,8 milhões (+145,7% a/a, +18,9% t/t e +35,7% R/E). O resultado forte para o 3T era esperado com a consolidação das operações da QuiteJá, NewCon, LOTE45 e Mercer Seguridade. A consistência de desenvolvimento da empresa apresentada até aqui, junto aos projetos de alteração de seu modelo comercial, por exemplo, para atingir novos clientes e explorar a base que já faz parte do ecossistema da Sinqia nos mantém confiantes na proposta de geração de valor da empresa. Com caixa elevado se espera, no futuro próximo, mais um passo da Sinqia no crescimento inorgânico, reforçando nossa tese de investimentos e consolidando ainda mais sua posição no mercado de SaaS no Brasil. Assim, mantemos nossa recomendação de Compra para a Sinqia (SQIA3) com preço-alvo de R$ 26/ação.

Receita Líquida. A Sinqia apresentou R$ 159,5 milhões em receita líquida (+73,3% a/a, + 5,1% t/t e +0,9% R/E), sendo R$ 107,1 milhões referentes à receita orgânica. Os R$ 52,4 milhões de receita inorgânica restantes são referentes aos resultados das aquisições QuiteJá, NewCon, LOTE45 e Mercer Seguridade, espera-se que nos próximos resultados estes números já farão parte da receita orgânica. A receita de Software foi responsável por R$ 134,8 milhões (84,5% do total do 3T), enquanto Serviços teve um aumento na sua contribuição, somando R$ 24,7 milhões (15,5% da receita líquida total, vs. 14,6% no 2T).

Custos. Observamos um leve aumento dos custos frente ao último resultado, totalizando R$ 90,9 milhões (+59,9% a/a e +2,9% t/t), sendo R$ 22,8 milhões inorgânicos. A queda do impacto da parcela inorgânica dos custos resultou em uma margem bruta de 43% (+4,8 p.p. a/a e +1,2 p.p. t/t), consequência da consolidação das aquisições.

Resultados e Margens. A Sinqia apresentou um EBITDA Ajustado recorde, novamente. O EBITDA Ajustado apresentado foi de R$ 40,8 milhões (+145,7% a/a, +18,9% t/t e +35,7% R/E), sua margem EBITDA Ajustada foi de 25,6%, levemente abaixo dos 25,7% do 2T22 e +7,6 p.p. a/a.

Por fim, a empresa apresentou lucro líquido de R$ 2,7 milhões (-8,6% a/a, +59,4% t/t), resultado da melhora do EBITDA, como também uma piora em Depreciação & Amortização, ao passo que o Resultado Financeiro foi menor, pressionado pelo aumento da taxa de juros.

Por fim, a empresa apresentou lucro líquido de R$ 2,7 milhões (-8,6% a/a, +59,4% t/t), resultado da melhora do EBITDA, como também uma piora em Depreciação & Amortização, ao passo que o Resultado Financeiro foi menor, pressionado pelo aumento da taxa de juros.