Highlights
- Paranorama Geral: O Ibovespa encerrou o mês de janeiro em forte alta de 4,86%, embalada pela melhora na percepção do investidor após a decisão do Copom, mantendo sua independência e deixando em aberto a decisão de maio. Além disso, ventos favoráveis da Chinacontribuíram positivamente e o índice em dólar contou com a valorização do real performando com alta de 11,72%. Alguns fatores como alta das commodities, principalmente as metálicas com impulso vindo da China contribuíram favoravelmente, além de um entendimento do mercado de uma aplicação de tarifas gradual de Trump, fazendo o dólar perder força diante de alguns pares emergentes.
- Valuation: o índice segue 1 desvio padrão abaixo da média histórica, a 7x lucros esperados para os próximos 12 meses. A percepção geral é de que está atrativo em valuation, sustentado pelo lucro das empresas, mas que o ambiente macro segue mantendo investidores cautelosos e embutindo o risco na precificação.Apesar disso, o earnings yield(rendimento do lucro das empresas versus valor de mercado) segue em níveis elevados a cerca de 15%.
- Fluxo estrangeiro: o fluxo do investidor estrangeiro se manteve positivo na semana passada, totalizando agora R$ 7,2 bi no acumulado de janeiro. Desta forma em janeiro o estrangeiro virou o principal comprador da bolsa, frente aos demais investidores, com o institucional zerando seu fluxo positivo.
- Panorama Setorial: o desempenho da semana passada foi puxado por setores que são mais sensíveis aos juros como consumo, imobiliário e demais setores como tecnologia.
- Oportunidades:Seguimos com preferência a setores defensivos, com histórico resiliente nos resultados dado ao momento mais pressionado. Financeiro, especialmente seguradoras e exportadores no caso de Papel e Celulose e Indústria seguem como preferidos. Por outro lado, setores bastante descontados como o de Saúde tem nos chamado atenção
