Mercados iniciaram a semana em tom de correção, após indicadores em Wall Street registrarem recordes na semana passada. Mesmo com commodities em alta, após a China reduzir as taxas primárias de empréstimos para fomentar a atividade econômica por lá, o Ibovespa por aqui não foi capaz de acompanhar o desempenho das commodities e Petrobras acabou pesando, mas com a Embraer tentando segurar o índice.

A semana é marcada pelo início da temporada de resultados por aqui, e a newsletter de hoje tratará um pouco mais sobre o que esperar neste trimestre. Lá fora a agenda é um pouco mais fraca, mas também segue com a temporada de resultados nos EUA em destaque, algumas falas de dirigentes do Fed e aqui teremos o IPCA-15 e o final das eleições municipais no radar.

Chegou a hora de pararmos de falar um pouco do risco fiscal e falarmos do que interessa, o resultado das empresas!

A temporada de resultados no Brasil já começa nesta semana e com companhias peso pesado para o índice Ibovespa, como a Vale, seguida por Suzano, Usiminas e Multiplan. Veja a tabela da semana abaixo:

O que vimos até aqui? O terceiro trimestre traz alguns desafios, principalmente para as companhias no setor de commodities. No trimestre, observamos o dólar cair, e o índice de commodities da Bloomberg mostrar leve retração, mas com importantes materiais caindo, como o petróleo e o minério de ferro, que retraíram 15% e 12%, respectivamente, no período.

Mas também tem notícia boa. Por outro lado, a queda nos preços da soja e do milho no trimestre pode beneficiar as companhias do setor frigorífico. Além disso, a recuperação dos preços do açúcar, pode ser positivo para sucroalcooleiras. Mesmo que tenhamos observado um aumento da Selic no trimestre e também da curva de juros, as companhias mais alavancadas como do setor de varejo, educação entre outras, podem seguir se beneficiando de um juro menor na base comparativa, mas para os próximos trimestres sendo mais pressionadas por conta do aumento da curva de juros atualmente. No setor financeiro, a inadimplência mostrou certa estabilidade no geral, mas devemos ficar de olho nos indicadores completos, que podem trazer alguma pressão, já que as concessões seguiram avançando nos dados até agosto e com o juro elevado os bancos devem colher benefícios para novas safras de crédito.

O que o mercado espera? De forma geral, a temporada do terceiro trimestre deve trazer, em sua maioria, resultados positivos na comparação com o terceiro trimestre do ano passado, com o Ibovespa podendo trazer um avanço dos resultados em torno de 19% a/a.

Os setores onde o consenso de mercado espera maiores crescimentos são: Educação, Alimentos e Bebidas, Infraestrutura e Transportes, Utilities, Real Estate, Indústria, seguido de bons desempenhos também nos ramos financeiro, saúde e tecnologia. Por outro lado, segmentos de Agricultura, Siderurgia e Mineração e Varejo devem ainda ficar pressionados.

As receitas também não ficam para trás. Com uma expectativa geral de melhores receitas na maioria dos setores, o Ibovespa pode apresentar uma alta de 8% no top line, na comparação contra o mesmo trimestre do ano anterior. Com setores como Papel e Celulose com avanços importantes na receita, Alimentos e Bebidas, liderado por frigoríficos, seguidos pela Indústria e Infraestrutura e Transportes em destaque. Por outro lado, vemos setores que devem sentir uma receita pressionada por preços como o de siderurgia e mineração e óleo e gás sem maiores avanços no trimestre.

15 empresas que podem trazer bons resultados na comparação com o 3T23. Nesta lista, temos ações que estão vindo de uma recuperação de resultados, mas também de fortes desempenhos nos seus setores de atuação, caso da Embraer e JBS por exemplo.

15 empresas que podem trazer resultados mais fracos na comparação com o 3T23. Já por aqui, observamos empresas que passam por desafios em seus setores de atuação. A CVC segue com dificuldades nos resultados e a Azul briga com seu endividamento pressionando os números, mas se move na sua reestruturação. Já a Vale, Usiminas, Gerdau e CSN Mineração enfrentam pressão nos preços.

13 empresas que devem reverter seus resultados positiva ou negativamente na comparação com o 3T23. Varejistas seguem mostrando alguma recuperação, principalmente pelo menor custo da dívida, caso da Magazine Luiza, Alpargatas. Além disso, maiores ganhos de eficiência, custos menores com commodities agrícolas em baixa, também podem trazer melhores resultados para a BRF e Marfrig.