As expectativas de inflação seguem acelerando no relatório Focus, com IPCA projetado de 4,12% para 2024 e 3,98% para 2025, resultado da incorporação dos dados mais recentes, que tem demonstrado preços mais resilientes. As atenções se voltam para o IPCA de julho, que será divulgado na sexta (09/08), bem como a volatilidade do mercado internacional, que deverá impactar o mercado brasileiro.

A curva de juros no Brasil apresentou forte queda em todos os vértices, principalmente nos mais longos. O mercado tem reduzido o risco fiscal, de certa forma, ao passo em que o Governo tem se esforçado para cumprir as metas. Vale mencionar que os mercados externos também tiveram quedas na semana passada, refletindo na curva local.

Na mesma linha, o prêmio das NTN-Bs, bem como a curva pré, apresentaram também quedas bem significativas, com a melhora destas expectativas mencionadas. No entanto, o cenário pode seguir volátil nesta semana, visto toda a instabilidade dos mercados globais, principalmente na Ásia, mas também nos Estados Unidos.

Falando em EUA, os juros também caíram em praticamente todos os vértices, com o mercado precificando corte de juros já em setembro, muito em decorrência da fala de Jerome Powell na semana passada. Entretanto, os últimos dados de atividade e mercado de trabalho da economia norte-americana vieram bem abaixo das expectativas de mercado, com então uma narrativa de recessão ganhando mais força.