Observamos mais uma semana de aumento das expectativas de inflação, com IPCA projetado em 5,6% para 2025 e 4,35% para 2026. A economia segue resiliente, com desemprego nas mínimas e bom desempenho do PIB, o que influencia diretamente na dinâmica de preços. Alimentos se mantêm como uma das principais preocupações, visto toda a volatilidade e sensibilidade no bolso das famílias, principalmente as de classe mais baixa.

A curva de juros apresentou forte queda em todos os vértices na comparação semanal. Um dos principais fatores foi a queda na popularidade do Presidente Lula, com mercado precificando possível inclinação do governo a um maior controle das contas públicas. As pesquisais foram realizadas pelo Data Folha e Ipec.

A curva de juros com prêmio real (NTN-B ou IPCA+) apresentou queda na parte curta da curva e alta na parte longa. A volatilidade permanece alta, visto que o qualitativo do IPCA não foi o dos melhores e, além disso, a corrida eleitoral de 2026 já entra no radar dos investidores.

Já a curva de juros nos EUA ficou estável na comparação semanal. O mercado por lá também tem permanecido volátil, sendo grandes drivers as medidas de taxação aplicadas pelo Presidente Trump, a forte performance da economia americana, com o mercado de trabalho ainda bem aquecido e a inflação que segue acima da meta.