A produção de minério de ferro no 1T22 somou 63,9 Mt, 2% menor que nossas projeções, 22,5% abaixo do 4T21 e 6% menor do que o observado no mesmo período do ano passado. Na comparação ante o 1T21, para eliminar efeitos de sazonalidade, a queda da produção se deu principal- mente por (i) problemas no Sistema Norte, com relação estéril/minério em S11D, devido a maior presença de estéril de jaspilito, onde a Vale já vem implementando novos britadores para melhorar o processamento, além de atrasos em licenciamento em Serra Norte, (ii) interrupção da Estrada de Ferro Carajás devido às fortes chuvas, (iii) impacto mais forte de chuvas em Minas Gerais que interrompeu as operações nos Sistemas Sul e Sudeste, além de disponibilidade de MF de terceiros. As vendas de (MF+ROM) totalizaram 53,6 Mt, 6% menor que nossas estimativas (-35,5% t/t e -9,6% a/a), seguindo desempenho aquém da produção. Com relação a Pelotas, a produção ficou 2,5% abaixo do estimado, em 6.924 kton, mas 10% maior a/a (-23,7% t/t), devido à melhora do desempenho na planta de Omã, compensando menor disponibilidade de pellet feed em São Luis. As vendas somaram 7.011 kton, 3,1% menor que o esperado e 12% acima do 1T21.

A greve nas operações canadenses ainda surtiu efeito neste trimestre, impactando produção e vendas no segmento. No níquel, a produção somou 46 kton, +2% R/E (-4,6% t/t e -5,4%a/a) e vimos efeitos (i) do ramp up ainda em curso pós-greve em Sudbury; (ii) impacto remanescente do incidente na mina Totten; (iii) ramp up de VBME e (iv) parada para manutenção em Onça Puma. As vendas, contudo, totalizaram 39 kton, 15% menor que o esperado (-12,8% t/t e -18,8% a/a) seguindo a estratégia da companhia de compor estoques para atender demanda durante a parada programada para manutenção em Sudbury. Já para o cobre, como esperado, a parada mais longa para manutenção em Sossego prejudicou a produção no trimestre, que somou 57 kton (-2,4% R/E e -27% t/t, -26% a/a) e deve se estender para o 2T22, conforme informado pela companhia, devido à postergação da conclusão para maio. As vendas também cederam, para 50 kton (-12% R/E, -32% t/t e -29% a/a).