O que há em comum quando você escolhe um investimento, ou o banco central altera a taxa básica de juros, ou melhor, quando um agricultor decide o quanto irá plantar? Todas essas decisões são guiadas com base em expectativas. Decidimos o que iremos fazer com nosso dinheiro nos guiando através do que esperamos que irá ocorrer no futuro. Nesse Inter Dica buscaremos explicar o que são expectativas e qual a sua importância.

O conceito de expectativas é um conceito amplo que engloba as previsões e/ou percepções que agentes econômicos têm sobre fatores como: preços, crescimento econômico, demanda e diversos outros. A importância das expectativas se dá pois são elas que guiam como esses agentes irão tomar suas decisões. É a partir delas que uma firma tomará decisões sobre o quanto irá produzir ou uma pessoa decide como irá investir o seu dinheiro.

Decisões econômicas consistem em tomar atitudes no presente pensando nos seus retornos futuros, o que necessariamente envolve expectativas. Voltando ao exemplo do agricultor, ele decidirá o quanto irá plantar em uma safra utilizando as informações que tem sobre o regime de chuvas, os preços dos insumos, as cotações futuras do seu produto e outros diversos fatores. As expectativas são parte essencial das nossas tomadas de decisões.

A teoria econômica contemporânea utiliza principalmente o conceito de expectativas racionais, que consiste na ideia de que os agentes econômicos formam as suas expectativas racionalmente utilizando todas as informações que eles têm à sua disposição. Essa teoria foi popularizada pelo economista Robert Lucas e lhe rendeu um prêmio Nobel. Outro conceito de expectativas é o das expectativas adaptativas, que consiste em dizer que os agentes utilizam tendências e erros observados no passado para formarem as suas expectativas.

Constantemente ouvimos falar que um indicador ficou acima ou abaixo das estimativas do mercado ou que os mercados estão otimistas ou pessimistas, mas o que isso significa? As expectativas de mercado são as projeções feitas por diversas instituições para as variáveis econômicas.

No Brasil, o Relatório Focus, organizado pelo Banco Central (BC), reúne as expectativas de 140 instituições de mercado, como bancos, gestores de recursos, distribuidoras e corretoras, sobre os principais indicadores econômicos do país. Essas expectativas são utilizadas pelo BC para auxiliar nas suas decisões de política monetária. Nas reuniões do COPOM, por exemplo, o Focus ajuda a guiar a decisão da taxa Selic. O Focus coleta expectativas sobre inflação, atividade econômica, taxa de câmbio, balanço de pagamentos, balança comercial, resultado fiscal e sobre a taxa de juros.

Um exemplo importante são as expectativas de inflação. Essa variável é importante, pois a inflação observada depende consideravelmente da inflação que os vendedores e consumidores esperam para o futuro. Afinal, se uma firma projeta que os preços dos insumos irão aumentar, ela eleva seus preços e, similarmente, se consumidores acham que os preços irão aumentar, eles exigem salários maiores. Por isso, é importante que as expectativas de inflação estejam ancoradas, isto é, que elas convirjam para a meta de inflação estipulada pela autoridade monetária.

Para que se alcance uma inflação estável e dentro da meta, é de suma importância que as expectativas estejam ancoradas. Na sua última ata divulgada, o COPOM justifica a adoção da sua política monetária com o intuito de que “[...] se consolide não apenas o processo de desinflação como também a ancoragem das expectativas em torno de suas metas.”

O gráfico abaixo mostra as expectativas de inflação anual do público geral americano, coletadas pela Universidade de Michigan, em comparação com o Consumer Price Index, o índice de preços ao consumidor dos EUA, anualizado.

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