ITSA4 - Itaúsa

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1,16% Hoje

12 de dezembro, 00:00:49 UTC · BRL · BVMF

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Preço atual

R$ 9,56

Preço-alvo

R$ 12,00

Upside

25,5%

Informações

Último fechamento

R$ 0,00

Variação do dia

R$ 9,30 - R$ 9,68

Porcentagem de Lucro

3,93%

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Sobre

A Itaúsa é uma holding brasileira de investimentos, de capital aberto, com mais de 45 anos de trajetória. Atua nos segmentos financeiro, bens de consumo, materiais de construção civil, saneamento, energia e infraestrutura, e conta com um portfólio consistente, composto por marcas líderes em seus segmentos: Itaú Unibanco, XP Inc., Dexco, Alpargatas, Aegea Saneamento, Copa Energia e Nova Transportadora do Sudeste (NTS).

Tese de Investimentos

A Itaúsa (ITSA4) possui boa qualidade dos seus investimentos, onde contamos com bons players como Itaú Unibanco, XP Inc., Alpargatas, Dexco, CCR, além de outros investimentos privados no ramo de infraestrutura com o Aegea Saneamento, NTS e Copagaz. Gostamos da estratégia da holding de ampliar seus investimentos em companhias do setor de infraestrutura em redução à sua exposição ao setor financeiro, altamente competitivo. A holding tem usado seu investimento na XP Inc. para para fazer caixa e também usar na amortização das debêntures emitidas para a aquisição na CCR. Vislumbramos um cenário de maior diversificação para o longo prazo da companhia, onde esperamos que novos setores possam contribuir em maior potencial de ganhos de capital para a holding. A Itaúsa tem sido negociada com um desconto acima da média histórica entre seu valor de mercado dos seus ativos e passivos. Atualmente enxergamos uma boa oportunidade em Itaúsa, tanto como um player tradicional no pagamento de proventos, oferecendo um yield acima do seu principal veículo (Itaú Unibanco) quanto para ganho em termos de valorização do ativo vindo de novos investimentos e da performance do Itaú Unibanco.

Análise completa

Inter Research - Itaúsa - Aumento de Capital.pdf

Proporção irrisória, mas com prêmio, vale a pena subscrever.

A Itaúsa comunicou em conjunto com o pagamento de JSCP de 0,02 por ação, um aumento de capital social onde sairá de R$ 63,5 bilhões para cerca de R$ 64,4 bilhões, cerca de R$ 1 bi, resultando em uma quantidade de ações a serem emitidas de 134.923.077 novas ações divididas entre 46.366.756 ações ordinárias e 88.556.321 ações preferenciais com um preço de emissão de R$ 6,50 por ação, onde foi considerada a média ponderada do preço das ações PN nos últimos 120 dias e ainda aplicado um deságio de 30%.

O acionista poderá subscrever entre o período de 24/08 a 22/09 as ações na proporção de 1,390757436% sobre cada espécie que detinha ON/PN até 17/08. Desta forma, para cada 100 ações o acionista terá direito a 1 ação a ser subscrita pelo custo de R$ 6,50. Considerando o preço de mercado do último dia 23/08 o prêmio seria da ordem de 45,8% sobre o que for subscrito, contudo, sobre a posição financeira do acionista, o ganho seria da ordem de 0,4%, já que consideramos irrisória a proporção a ser subscrita.

De todo modo, como nossas expectativas são positivas para companhia e considerando nossa recomendação de compra e o prêmio ofertado sobre a subscrição recomendamos participar da oferta.

Mantemos nosso preço-alvo em R$ 11/ação e recomendação de Compra, tendo em vista nossas expectativas positivas para o principal investimento da Holding, Itaú Unibanco onde temos um preço-alvo de R$ 34/ação e recomendação de Compra. Adicionalmente, enxergamos como positiva a gestão de capital da companhia apostando em uma diversificação do portfólio no longo prazo investindo em companhias que atuam na economia real. Adicionalmente, o desinvestimento da XP e a redução do endividamento da holding trazem boas perspectivas para a rentabilidade da holding.