Se você só olhasse a manchete, diria que o Ibovespa teve o melhor trimestre em anos: receitas em alta de dois dígitos, EBITDA disparando e lucro crescendo 30% na comparação anual. Mas olhe de novo. Boa parte dessa festa tem endereço certo, e ele fica no setor de Óleo e Gás.

Neste relatório, desmontamos os números do 2T26 peça por peça: o que puxou o índice para cima, o que puxou para baixo, e o que sobra quando tiramos os extremos da conta. Também trazemos como as companhias se saíram frente às expectativas do mercado e, por fim, atualizamos nosso preço-alvo para o Ibovespa à luz de tudo isso. Spoiler: a temporada foi mais sólida do que os exageros das pontas sugerem, mas exige que você olhe com atenção pra saber onde está o verdadeiro motor de crescimento.

Espero que gostem e boa leitura!