Renda Variável


Shoppings | Prévias 4T22

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Rafael Quick

Publicado 06/fev5 min de leitura

Encerrando com chave de ouro

Após um ano de grandes dificuldades macroeconômicas, esperamos que o segmento de shoppings encerre 2022 com bons resultados. Com o fim das restrições, os shoppings demonstraram forte recuperação no fluxo de pessoas, fator essencial para a recuperação de suas principais linhas de receitas. No gráfico abaixo, demostramos a evolução dos aluguéis e vendas por metro quadrado esperados em comparação ao ano de 2019.

No 4T22, o setor de varejo e shoppings passou por grandes desafios como: eleições, Copa e fraca Black Friday. Apesar disso, entendemos que o segmento de shoppings deverá entregar melhores resultados em comparação ao setor varejista, devido à maior diversificação de lojas, voluma de vendas no Natal e, principalmente, pela evolução dos segmentos de serviços e eventos para mitigar os impactos da queda do fluxo de pessoas durante os jogos do Brasil. Sendo assim, projetamos que as administradoras entreguem sólidos resultados em suas vendas totais.

Com vendas fortes, estimamos que as companhias deverão apresentar bons indicadores operacionais, com evolução no repasse de aluguéis acima da inflação – já sem impacto da retirada dos descontos atribuídos durante a pandemia – junto com custo de ocupação controlado. Sendo assim, projetamos uma taxa de ocupação sem surpresa concomitante a baixos níveis de inadimplência.

Nos custos e despesas esperamos um crescimento em linha com a inflação, com a possibilidade de uma elevação por efeito dos maiores números de eventos. Já no resultado financeiro, esperamos que seu custo médio se eleve, sendo as empresas com maior exposição ao CDI as mais afetadas.

Por fim, esperamos que as companhias entreguem bons resultados no bottom line junto com uma boa geração de fluxo de caixa, corroborando nossa visão positiva para os resultados do setor no 4T22.


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