A Sabesp divulgou os seus resultados referentes ao 1T23, que ao nosso ver foram positivos. A companhia apresentou aumento de 1,4% em seu volume faturado total no trimestre, que junto com o reajuste tarifário de 12,8% em maio de 2022, resultou em um EBITDA de R$2,03 bi (+18% a/a). Foi anunciado Programa de Desligamento Incentivado (PDI) com a finalidade de reestruturar e simplificar processos com potencial adesão de 2 mil funcionários com início em julho. Nossas expectativas com a empresa seguem positivas, levando em conta a provável privatização, por isso mantemos recomendação de compra para SBSP3, com preço-alvo em R$ 65/ação, visando o final de 2023.

Desempenho operacional. Para o 1T23, a Sabesp reportou um volume total faturado de água em 550 milhões de m³ (+1,1% a/a), em conjunto com um volume faturado de 480 mm de m³ de esgoto (+1,6% a/a). Já o volume faturado total teve avanço de 1,4% quando comparado ao 1T22, com destaque para aumento nos volumes de água e esgoto no segmento comercial (crescimento de 12,8% e 8,9% a/a, respectivamente). O número de ligações de água teve avanço de 3,4% a/a para 10,2 mm e de esgoto apresentou variação positiva de 2,8% para 8,6 mm.

Resultado consolidado. O EBITDA foi de R$ 2,03 bi (+18,2% a/a) no 1T23. Os custos e despesas foram de R$ 297 mm (+10,3%) sem considerar os custos de construção. Os itens que mais contribuíram para o aumento foram serviços (+22% a/a) e salários (+11% a/a). A Sabesp reportou um resultado financeiro de R$ 260 mm negativo contra R$ 340 mm positivo no 1T22, queda de 176% a/a devido a variações cambiais do iene e dólar afetando os empréstimos e financiamentos no ano passado. Com isso, o lucro líquido apresentado pela companhia foi de R$ 747 mm, (-23% a/a).

Endividamento e investimentos. O endividamento bruto apresentado pela Sabesp foi de R$ 18,2 bi, redução de 4% em comparação com o 4T22. De seu endividamento consolidado, a Sabesp possui 86% em moeda nacional, e o restante em moeda estrangeira. O desembolso de caixa em investimentos no trimestre foi de R$ 601 mm.