Resultado acima das nossas expectativas, com menor serviço da dívida compensando impacto do carve-out no resultado operacional. O desinvestimento de 49 mil carros e 200 agências, requerido pelo CADE como remédio a fusão, foi concretizado nesse trimestre, o que impactou os números da companhia. A Localiza apresentou no 4T22 receita líquida de R$5.801 milhões (-6% R/E, -5% t/t e 38% a/a), EBITDA ajustado de R$2.165 (-7% R/E, -9% t/t e 38% a/a) e EBIT ajustado de R$1.484 milhões (-11% R/E, -15% t/t e 10% a/a). Surpresa positiva foi o custo do serviço da dívida que veio abaixo de nossas projeções e contribuíram com o lucro líquido ajustado de R$638 milhões (+3% R/E, -6% t/t e +44% a/a), acima das do esperado. As despesas não recorrentes advindas da fusão (gastos de integração, amortização de mais valia, baixa de prejuízo fiscal e descontinuação da operação Acelero e WIllz) seguem poluindo os números e preferimos olhar para as métricas ajustadas.

Melhoria na disponibilidade de veículos permite aceleração do capex. A redução gradual dos gargalos de oferta na indústria automobilística somada a retração da demanda advinda de condições financeiras mais restritivas, vem viabilizando a aquisição de frota mix e condições mais favoráveis. Nesse contexto a Localiza apresentou no trimestre adição líquida de 55.865 carros, com 97.358 comprados e 41.493 vendidos. Dessa forma, mais do que compensando o carve-out de 49 mil veículos e terminando o ano com frota de 591.041 carros. Esse movimento impulsionou a alavancagem para 3,2x dívida líquida/EBITDA (Vs 2,8x no 3T22).

Para os próximos períodos esperamos as condições mais favoráveis de compra contribuam com elevação do ROIC no aluguel de veículos e geração de EVA no turbulento ambiente macroeconômico atual. Devemos seguir atentos na alavancagem da companhia, integralização da fusão e rentabilidade do modelo de negócios.

Prêmios

•  Top-Rated ESG Companies List, Sustainalytics
•  Melhores ESG, Institutional Investor

Ambiental

•  Selo Ouro GHG Protocol
•  100% dos carros flex abastecidos a etanol;
•  Programa Neutraliza;
•  Disponibilização de carros elétricos para motoristas Zarp;

Social

•  Nota Máxima na pesquisa Equidade BR, Human Rights Campaign
•  Programa de aceleração de carreiras eLLas e Pluraliza

Governança

• Sem avanços relevantes em governança.