Em trimestre cheio de efeitos não recorrentes advindos da fusão, a Localiza apresenta pela primeira vez os resultados consolidados após o deal. A companhia entregou receita líquida de R$6.136,9 milhões, evolução de 40% quando comparado aos números proforma do 3T21 (que assumem que a combinação de negócios ocorreu em 2021) e 21% quando comparado a 2T22 proforma. Retirando os efeitos não recorrentes advindos da transação, a companhia apresentou EBIT ajustado de R$1.741,8 milhões (+11% a/a e + 15% t/t) e o lucro líquido ajustado de R$682,1 (-27% a/a e +0% t/t). As quedas de margem podem ser atribuídas a normalização do Seminovos, responsável por maior depreciação por frota e redução da margem bruta do segmento, bem como pelo ciclo de alta de juros que elevou o serviço da dívida. Gostamos do racional da fusão e acreditamos que ainda há sinergias a serem incorporadas pela nova companhia. Estamos revisando nossas estimativas e incorporando os novos números em nosso modelo, de modo que mantemos o preço-alvo da Localiza em revisão.

Forte expansão de frota. A Localiza adicionou 52,4 mil veículos a sua frota no trimestre, mais do que compensando o Carve-Out de 49,3 mil veículos advindo do remédio do CADE. Com isso, a companhia alcançou a marca de 537,2 mil automóveis, mas o capexde crescimento de frota de R$6,3 bilhões contribuiu aumento da alavancagem para 2,76x dívida líquida/ EBITDA.

Bons resultados operacionais, mas normalização de Seminovos pesa. No RAC a companhia apresentou R$1.999,6 milhões de receita líquida. A evolução de 30% a/a é consequência, principalmente, da elevação do preço médio das diárias que refletem o repasse de custos associados ao maior ticket médio dos veículos adquiridos. Já no GTF observamos crescimento de R$760,6 milhões de receita no 3T21 proforma, para R$1.160,3 milhões no 3T22, movimento explicado tanto pelos 25% de evolução no número de diárias, quanto pelo maior ticket médio (+ 18,6% a/a). Ainda, o segmento se beneficiou do novo laudo que permite a depreciação acelerada dos veículos, gerando créditos de PIS e Cofins e elevando a margem EBITDA ajustada para 73,6% (Vs 65,5% 3T21 proforma). Apesar do bom desempenho do aluguel de carros, a normalização do mercado de Seminovos somado a renovação da frota (substituição de veículos totalmente depreciados por veículos novos e mais caros) contribuíram com redução da margem de desmobilização e maior depreciação por carro.

Para os próximos períodos devemos acompanhar a captura de sinergias, evolução da alavancagem, depreciação e margem de Seminovos.

• NPS Awards, como locadora de veículos com maior NPS do Brasil, pela SluCX;
• Valor Inovação, 4ª posição na categoria Transporte e Logística em Valor Inovação, pelo Valor Econômico;
• Reconhecimento de Lugar Mais Incrível para Trabalhar no setor de Transporte e Logística, pela FIA e UOL;
• Reconhecimento Valor 1000, como destaque do setor de Transporte e Logística, pelo Valor Econômico;
• Prêmio de 4ª melhor empresa para se trabalhar no Brasil dentre as empresas com mais de 10.000 funcionários pela GPTW;
• Selo Ouro no Programa Brasileiro GHG Protocol;
• No 3T22, a Localiza gerou e injetou 1 milhão de kWh de energia solar em suas operações. (+24% a/a);
• Junto com a Mobilize (Renault) e outros players, disponibilizou 200 carros elétricos em São Paulo para os clientes Zarp Localiza;
• Selo Global Workforce Transformation, devido ao investimento em capacitação de desenvolvedores no Brasil, pela startup Digital Innovation One (DIO);
• Realização do “Na Rota Social”, programa de formação em Atendimento ao Cliente focado na comunidade vizinha à sede da empresa em Belo Horizonte e com foco em oportunidades de trabalho na empresa;
• Atualização da política de sustentabilidade.