De forma geral, os resultados da TRPL4 foram em linha com as expectativas. Destacam-se positivamente os avanços da receita, EBITDA e lucro líquido do trimestre. A empresa tem focado no crescimento via esforços e melhorias da rede transmissão, onde são aprovados pela ANEEL e apresentam retorno interessante, o que deve perdurar ao longo de 2023. Todavia, mantemos um call neutro para as ações da TRPL4, com preço alvo em R$ 28/ação, visando o final de 2023. Embora, deve-se considerar o ativo para uma carteira voltada para proventos, com expectativas de 10% para este ano.

A receita operacional líquida da TRPL atingiu R$ 891 mm no 4T22 e 3,3 bi em 2022, respectivos crescimentos de 34% a/a e 6,2% a/a, muito em linha as nossas expetativas. Atualmente, quase metade da receita provém do contrato 059, onde houve um reperfilamento de seus componentes ao longo do ano, incrementando a receita da empresa. Outro ponto que se destaca são os investimentos em reforços e melhorias da rede de transmissão, que ao passo que são concluídos compõem o faturamento da companhia. Por fim, como ocorre anualmente, houve o reajuste da RAP via inflação do período (IPCA 11,73%).

Elevação dos custos. Os custos e despesas totais da empresa somaram cerca de R$ 391 mm no 4T22 (+16,3% a/a) e R$ 1,3 bi em 2022 (+9,5%). O que chama a atenção do lado negativo é o PMSO, que somou cerca de R$ 217 mm (+19% a/a), com destaque negativos para pessoal (+15% a/a) e serviços de terceiro (+23,5%), sendo que no primeiro houve a incorporação do acordo coletivo assinado em outubro, e o segundo aumento da prestação de serviços em decorrência a manutenção de linhas.

Fortes resultados. Com estes fatores, crescimento da receita e dos custos operacionais, o EBITDA da empresa foi reportado em R$ 635 mm no 4T22 (+37%a/a) e $ 2,5 bi no referido ano +(4,6% a/a). Todavia, um destaque positivo é a margem EBITDA, 71,2% no 4T22 (+ 1,6 p.p.). Já levando em consideração o resultado das subsidiarias, o EBITDA proporcional somou cerca de R$ 734 mm no 4T22 e R$ 2,8 bi em 2022, respectivos +38,5% a/a e +6,9%. Por fim, o lucro líquido reportado foi cerca de R$ 364 mm no 4T22 (+230% a/a), em razão dos resultados mencionados e melhora do resultado financeiro.

Endividamento, investimentos e dividendos. A dívida bruta e líquida da empresa ao final de 2022 foi de R$ 8 bi (+9,3% a/a) e R$ 7,2 bi (+7,5%), respectivamente. No que tange aos investimentos, estes no trimestre somaram cerca de R$ 485 mm, crescimento de 34% a/a, em decorrência principal ao foco em se investir em reforços e melhorias. Por fim, a TRPL destacou que foi aprovado o pagamento de JCP em dezembro do ano passado, R$ 700 mm que corresponde R$ 1,06 por ação, sendo data ex 27/12/2022 e a ser pago em 11 de abril deste ano.

• A empresa passará a compor o Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE), o IBrX-100 e o ICO2.
• A empresa destacou que recebeu nota A no questionário de mudanças climáticas do Carbon Disclosure Project. Outra premiação no mesmo sentido foi o recebimento do Selo de Ouro do Programa Brasileiro GHG Protocol pelo terceiro ano consecutivo.
• A empresa destacou que houve melhoraras significativas em seu combate a redução de emissão de CO2.
• Foi aprovado o Programa de Diversidade e Inclusão “Outros Olhares”, nos pilares: pessoas com deficiência, equidade de gênero, raça e etnia e LGBTI+. Também foram abertas 25 vagas exclusivas para Pessoas com Deficiência.
• Não foi destacado nada referente Governança corporativa.