Descubra como funciona essa estratégia que combina compra e venda de papéis diferentes para aproveitar distorções de preço no mercado.

Por Leandro Martins (instagram @LeMartinsOficial) – parceiro Inter

O mercado de ações não é feito apenas de apostas em alta, ou mesmo de queda.
Com as operações long & short, o investidor busca ganhar com a diferença entre dois ativos, comprando um e vendendo outro simultaneamente.
Essa estratégia, bastante usada por fundos multimercado e investidores profissionais, também pode ser uma forma de reduzir o risco de exposição ao mercado.

DEFINIÇÃO DO LONG & SHORT

Operações long & short são estratégias de investimento que consistem em comprar um ativo (posição "long") e vender outro (posição "short") simultaneamente, visando lucrar com a diferença de desempenho entre os dois. A operação é não direcional, ou seja, não depende da alta ou baixa do mercado como um todo, mas sim da relação de preços entre os dois ativos. O objetivo é ganhar com a performance relativa entre o ativo que se valoriza (long) e o ativo que se desvaloriza (short).

A expressão vem do inglês:

• Long significa “comprado”, ou seja, apostar que um ativo vai subir.
• Short significa “vendido”, apostando que outro ativo vai cair.

Na prática, o investidor monta uma posição dupla: compra uma ação subavaliada ou em forte tendência de alta e vende outra que parece cara ou em forte tendência de queda, esperando que essa diferença se ajuste com o tempo.

RACIONAL POR TRÁS

Imagine duas ações do mesmo setor, A e B.
Historicamente, elas andam juntas — mas, por algum motivo, a A caiu mais que a B.
Você pode montar um Long & Short comprando A (long) e vendendo B (short), acreditando que em breve a diferença entre elas voltará ao normal.
Se isso acontecer, você lucra com o fechamento do “spread” (diferença) entre os dois preços.

TIPOS DE ESTRATÉGIAS DE LONG & SHORT

• Intrasetorial (mesmo setor): compara ações do mesmo segmento, como bancos ou siderúrgicas. Menos arriscada pois riscos setoriais não serão incorporados, visto os 2 papéis sofrerem impactos parecidos.
• Intersetorial (setores diferentes): cruza empresas de setores diferentes, buscando correlações alternativas. Mais arriscada, pois pode incorrer em riscos setoriais, e impactar uma das ações da estratégia.
• Estatístico (menos usual): usa algoritmos e modelos quantitativos para identificar distorções.
• Mesma empresa: utiliza distorções entre a ordinária e a preferencial. Esse tipo de operação é menos arriscada, por isso é amplamente utilizada. Contudo, é um tipo de operação menos rentável, se comparada às demais.
• Controlada x controladora (Holding): certas empresas de capital aberto são controladas por empresas que possuem ações na Bolsa. Então, os papéis de ambas geralmente têm uma grande correlação. Exemplos: BRAP4 e VALE3, ITSA4 e ITUB4, GOAU4 e GGBR4.

VANTAGENS E RISCOS

Vantagens:

• Pode gerar ganhos mesmo em períodos de queda da Bolsa.
• Risco de perda reduzidos. Reduz exposição ao mercado, pois uma ponta compensa parcialmente a outra.
• Estratégia flexível e com bom controle de risco.
• Crédito obtido pela venda de um ativo que pode ser usado para a compra de outro

Riscos:

• As ações podem não convergir como esperado.
• Custos de aluguel de ações e corretagem podem afetar o resultado.
• Requer monitoramento constante e disciplina na execução.

O Long & Short é uma estratégia sofisticada que combina leitura técnica, disciplina e controle de risco.
Mesmo sendo um pouco mais complexa, ajuda o investidor a compreender melhor as relações entre empresas e a buscar rentabilidade em diferentes cenários de mercado.

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