Quando pensamos em investimentos conservadores, é comum que venham à mente opções como Tesouro Selic, CDBs de liquidez diária e fundos DI. Todos eles têm um objetivo semelhante: oferecer segurança e acompanhar de perto a taxa básica de juros da economia.
Nos últimos anos, porém, uma nova alternativa começou a ganhar espaço entre os investidores: os ETFs de renda fixa. Assim como já acontece há bastante tempo com os ETFs de ações, agora também é possível investir em uma cesta de títulos públicos por meio de um único ativo negociado na bolsa.
Um dos produtos que seguem essa proposta é o CDIB11, um ETF criado para oferecer uma rentabilidade próxima ao CDI, combinando simplicidade, liquidez e uma estrutura tributária bastante eficiente.
O que é um ETF de renda fixa?
Antes de falar especificamente do CDIB11, vale entender o que é um ETF.
ETF é a sigla para Exchange Traded Fund, ou fundo de índice. Na prática, trata-se de um fundo de investimento cujas cotas são negociadas na bolsa de valores, da mesma forma que uma ação.
Em vez de comprar diversos ativos individualmente, o investidor adquire uma única cota que representa uma carteira inteira de investimentos.
Enquanto muitos ETFs acompanham índices de ações, como o Ibovespa ou o S&P 500, existem também ETFs de renda fixa, compostos por títulos públicos ou privados.
É justamente nessa categoria que se enquadra o CDIB11.
Como funciona o CDIB11?
O CDIB11 acompanha o índice TEVA ITBR Selic IPCA Target 800, cuja carteira é formada majoritariamente por títulos do Tesouro Selic.
Mais de 90% do patrimônio costuma permanecer aplicado em LFTs (Tesouro Selic), buscando oferecer uma rentabilidade muito próxima ao CDI, com baixa volatilidade e reduzido risco de crédito, já que todos os ativos são títulos emitidos pelo Tesouro Nacional.
Mas existe um detalhe importante, o fundo não investe exclusivamente em Tesouro Selic. Uma pequena parcela da carteira é direcionada para títulos Tesouro IPCA+ de longo prazo. Essa estratégia não tem como objetivo aumentar o risco da carteira, mas sim permitir que o ETF atenda às regras necessárias para usufruir de uma tributação mais eficiente.
Por que existe Tesouro IPCA+ dentro do fundo?
Para que o CDIB11 possa ser tributado com alíquota única de 15% de Imposto de Renda sobre o ganho de capital, é necessário que a carteira possua um prazo médio mais elevado.
É justamente por isso que uma pequena parte dos recursos é investida em títulos públicos indexados à inflação com vencimentos longos, enquanto a maior parte permanece aplicada em Tesouro Selic.
Na prática, o investidor continua exposto predominantemente aos juros pós-fixados, mas ganha uma estrutura tributária mais eficiente.
Qual é seu diferencial?
A tributação é provavelmente o maior diferencial do CDIB11. Em aplicações tradicionais de renda fixa, como CDBs e Tesouro Direto, o Imposto de Renda segue uma tabela regressiva, que começa em 22,5% e só chega a 15% para aplicações superiores a dois anos.
Já o CDIB11 possui alíquota única de 15% sobre o ganho de capital, independentemente do prazo de permanência. Além disso, o ETF não está sujeito ao IOF nem ao mecanismo de come-cotas, presente na maioria dos fundos tradicionais de renda fixa.
Existem riscos?
Apesar de ser um investimento bastante conservador, o CDIB11 não é exatamente igual ao Tesouro Selic.
Como existe uma pequena parcela investida em Tesouro IPCA+ de longo prazo, o preço da cota pode oscilar um pouco mais em momentos de forte alta dos juros reais.
Essas oscilações costumam ser limitadas, justamente porque essa parcela representa uma fatia reduzida da carteira. Ainda assim, é importante que o investidor saiba que o ETF pode apresentar pequenas variações diárias, algo natural para produtos negociados em bolsa.
Além disso, como qualquer fundo de investimento, o CDIB11 não conta com garantia do Fundo Garantidor de Créditos (FGC).
O CDIB11 serve para reserva de emergência?
O CDIB11 pode ser utilizado como parte da parcela conservadora da carteira e até mesmo para recursos que precisam acompanhar o CDI.
Por outro lado, é importante lembrar que ele é negociado na bolsa. Embora a negociação aconteça durante o pregão, a liquidação financeira ocorre em D+1. Por isso, investidores que precisam de acesso imediato ao dinheiro podem preferir manter uma parte da reserva de emergência em produtos com liquidez instantânea.
Já para recursos que não precisam ser utilizados no mesmo dia, o CDIB11 pode ser uma alternativa interessante.
Vale a pena investir?
O CDIB11 surge como mais uma opção para quem busca acompanhar o CDI utilizando uma estrutura moderna de ETF, com baixo custo, simplicidade operacional e tributação eficiente.
Seu principal diferencial está justamente na combinação entre uma carteira formada majoritariamente por Tesouro Selic e uma estrutura tributária que permite alíquota de 15% de Imposto de Renda, sem IOF e sem come-cotas.
Como qualquer investimento, a decisão deve levar em consideração os objetivos, o prazo e o perfil de cada investidor. Mas conhecer produtos como o CDIB11 amplia o leque de alternativas disponíveis e permite construir uma carteira cada vez mais alinhada às necessidades de longo prazo.
Também pode ser utilizado como garantia na B3.
Outro diferencial pouco conhecido do CDIB11 é que suas cotas podem ser aceitas como ativo de garantia em operações realizadas na B3, conforme as regras e critérios vigentes da bolsa.
Na prática, isso significa que investidores mais sofisticados podem manter recursos aplicados em um ativo que busca acompanhar o CDI e, ao mesmo tempo, utilizar essas cotas como garantia em determinadas estratégias, como operações com derivativos, venda de opções, contratos futuros e outras modalidades que exigem depósito de margem.
Essa característica permite aumentar a eficiência na alocação do patrimônio, evitando que parte dos recursos fique parada exclusivamente para atender exigências de garantia. Assim, além de servir como alternativa para a parcela conservadora da carteira, o CDIB11 também pode desempenhar um papel estratégico para investidores mais arrojados que utilizam instrumentos da bolsa de forma recorrente.