Resumo
/ O que são debentures? Qual a finalidade deles? Neste relatório, apresentamos de forma bem sucinta uma elucidação para tais questões.
/ Mas qual é o de fato o risco? Existe risco de liquidez? E de crédito? Também respondemos estas questões.
O que são debêntures?
Embora pareça um palavrão, as debentures são títulos de renda fixa emitidas por empresas não financeiras. As companhias emitem estes títulos e os investidores que os adquirirem, detêm então um direito creditório, nos quais são acordados os juros, o indexador, quando serão os pagamentos, se existem ou não garantias, entre outros.
Para as empresas é uma forma interessante de captar recurso, seja para investimentos, reestruturação da sua própria dívida ou estrutura de capital, pagamento de despesas. De mesma maneira, para os investidores torna-se uma opção interessante de investimentos, tendo em vista a boa relação risco/retorno.
Outro diferencial é que as debêntures incentivadas são livres de imposto de renda para pessoa física, o que as tornam ainda mais atrativas. O intuito é estimular investimentos nos setores de:
1) Energia elétrica,
2) Saneamento,
3) Logística,
4) Telecomunicações etc.
É bom para o Governo, que consegue estimular investimentos em áreas importantes do país, é bom para as empresas que que conseguem captar mais facilmente, e é bom para os investidores que podem ter taxas de remuneração maiores.
Em uma linha parecida, o Governo criou as debêntures de infraestrutura, para também estimular o setor, mas com o benefício de impostos para as empresas emissoras, o que certamente é repassado, em partes, para a própria taxa de juros das debêntures, beneficiando também o investidor.
Quais são os riscos?
Não, as debêntures não possuem FGC (Fundo Garantidor de Crédito). De fato, elas possuem um risco mais elevado do que diversos outros ativos de renda fixa, dos quais destacamos dois principais:
- Risco de crédito. O investidor tem que ficar atento à capacidade de pagamento/geração de caixa da empresa. Se ela apresenta boa capacidade de pagamento, as taxas certamente serão mais baixas, se ela atravessa um momento de dificuldade, o prêmio exigido deve ser maior.
- Risco de liquidez. As debêntures são ativos de longo prazo, com um horizonte maior, o que dificulta a saída do papel antes do vencimento, muitas das vezes. Assim, o investidor também deverá ficar atento à devida alocação de seu patrimônio em cada papel e os prazos.
Rentabilidade.
Mas falando sobre rentabilidade, investir em debêntures pode ser uma ótima maneira de melhorar o retorno da sua carteira de investimentos. Observando o gráfico abaixo, é visível que o IDA (Índice de Debentures Anbima) supera diversos outros índices badalados do mercado, e por muito o CDI. Então, a dica que damos conforme nosso último relatório de alocação, é que o investidor deva ter uma exposição de 20% em IPCA para um perfil moderado, nos quais as debêntures podem ser um ótimo mecanismo de exposição.