Transações correntes foram deficitárias em US$7,1 bilhões em julho, além das expectativas. No acumulado dos últimos doze meses, o déficit foi de US$75,3 bilhões, ou 3,5% do PIB. O resultado em julho, frente ao mesmo mês do ano anterior, foi principalmente fruto de uma piora de US$1,4 bilhão no saldo de renda primária como decorrência de uma redução dos lucros obtidos por ativos estrangeiros sob posse do Brasil.

O IDP em julho foi positivo em US$8,3 bilhões, acima da expectativa, trazendo o acumulado em 12 meses para US$68,2 bilhões, ou 3,2% do PIB, fruto de uma maior entrada de participação de capital enquanto as transações intercompanhia, com característica de fluxo financeiro, receberam entrada líquida de US$ 1,5bi, volume ameno após as saídas de US$3,6 bi registradas no mês passado e preservando a dinâmica dual do investimento direto que tem ocorrido desde meados do ano passado e que se agravou desde maio, possivelmente por conta das medidas de IOF.

Por ora o indicador mantém-se robusto mesmo em meio à escalada das tensões diplomáticas entre o Brasil e os EUA, principal fonte de investimento direto no país. Embora as medidas tarifárias e a possível ampliação das sanções financeiras à instituições brasileiras sejam fonte de preocupação para a estabilidade do balanço de pagamentos, mantemos o entendimento de que os impactos desta conjectura diplomática ainda não estão concretizados e, caso ocorram, serão provavelmente transitórios como fruto de um choque de incerteza.

Em junho, a balança comercial registrou superávit de US$7,1 bilhões de acordo com a metodologia da Secex e de US$6,5 bilhões de acordo com a metodologia do Banco Central, US$ 0,5 bilhão abaixo do superávit do registrado no mesmo mês do ano anterior.

As exportações de bens totalizaram US$32,3 bilhões. Na comparação com julho de 2024, as exportações subiram 4,8% com um qualitativo melhor do que esperado na agropecuária, com as exportações de soja desafiando o padrão sazonal, com maior volume de compra vinda da China em razão da guerra tarifária entre China e EUA, que tem feito a economia chinesa privilegiar a soja brasileira em detrimento da soja americana. Por outro lado, as exportações de milho mantém-se num nível parecido com a média histórica, indicando que talvez não haja carrego da super-safra para o segundo semestre do ano.

As importações de US$25,2 bilhões em julho cresceram 8,4% frente a julho de 2024, embora os dados qualitativos indiquem que o resultado foi fruto principalmente das importações de produtos químicos e petroderivados, enquanto o restante das importações de insumos industriais apresentaram um resultado fraco e indicam ampliação da base de arrefecimento em meio aos impactos da política monetária na atividade econômica.

A conta capital, composta basicamente por transações de criptomoedas, atingiu déficit de US$1,3 bi em julho, com variação marginal frente ao mesmo mês do ano anterior e acumula US$14,2 bilhões em 12 meses, ou 0,66% do PIB. O déficit de serviços atingiu US$5,0 bi em julho, estável relação ao mesmo mês do ano anterior. Notamos que o déficit associado à demanda das famílias apresentou reaquecimento, particularmente em viagens, e pode se manter como um sinal de atenção para as próximas leituras embora a política monetária continue pressionando a atividade econômica negativamente. O déficit associado à demanda das firmas, por sua vez, mantém-se aproximadamente estável, ainda que não esteja em tendência de desaquecimento.