• O PIB teve forte crescimento de 1% no 1o trimestre de 2022 em relação ao último trimestre, e 1,7% em relação ao mesmo período do ano anterior.

• O fim das restrições resultou em um aumento maior da demanda pelos setores de serviços, que em conjunto cresceram 1% no trimestre, que ainda estavam em patamares deprimidos desde o começo da pandemia.

• A agropecuária foi o destaque de queda no trimestre, -0,9%, resultado das perdas de safra com a seca no sul e chuvas em outras regiões do país. A oferta menor de alimentos explica em boa parte a elevada inflação que observamos desde o começo do ano.

• Pelo lado da demanda, o consumo das famílias teve um bom desempenho no período, +0,7%, apesar do aperto monetário e impacto no crédito. Por outro lado, o consumo do governo segue estável, com crescimento de apenas 0,1%. As exportações foram destaque com alta 5%, puxadas pela forte demanda global

• O bom resultado do PIB no 1o trimestre deve continuar elevando as expectativas de projeção de crescimento para o ano, que deve ficar mais próxima de 2%

O PIB cresceu 1% no 1o trimestre na comparação com o 4o trimestre de 2021 e 1,7% na comparação com o mesmo período no ano anterior. Em 12 meses, a variação da nossa economia acumula 4,7%, ligeiramente superior ao resultado de 4,6% do 4o trimestre.

No 1o trimestre de 2022, o destaque foi o desempenho dos setores de serviços, incluindo utilidades, como energia e saneamento (+6,6%), outros serviços presenciais (+2,2%) e transportes (+2,1). O fim das restrições e a demanda reprimida impulsionou esses setores no ultimo trimestre. O destaque negativo foi a agropecuária, com queda de 0,9%, resultado das questões climáticas no período que impactaram diversas produções.

O consumo das famílias manteve o patamar de crescimento de 0,7% observado no ultimo trimestre, um bom resultado considerando o aperto monetário em curso. A demanda reprimida e a disponibilidade de poupança contribuíram para as famílias manterem o consumo em crescimento, apesar da alta de juros.

Apesar do forte desempenho nesse começo de 2022, o nível atual do PIB ainda está abaixo da tendencia de alta do período pré pandemia e, com isso, ainda há potencial de recuperação a frente.

A taxa de investimento caiu de 20% para 18,7% com o fim do programa Repetro e a queda da atividade dos setores de máquinas e equipamentos. A taxa de poupança também teve queda no trimestre, apesar da recuperação do emprego, a elevada inflação teve forte impacto na renda real das famílias.

• Impacto negativo da inflação e do aperto da política monetária deve desaquecer a demanda nos próximos trimestres.
• Consumo das famílias deve se menor, com a menor disponibilidade de crédito, apesar da melhora no mercado de trabalho e da massa salarial.
• O cenário externo com condições financeiras mais restritas também pode reduzir a balança comercial.
• Aversão a risco diante de incerteza no cenário político deve restringir maior crescimento do investimento no ano.