O câmbio encerrou a última sexta-feira em R$5,42, com queda de 1,2% na semana e acumulando baixa de 0,69% no mês, além de redução de 11,87% no ano, atingindo nova mínima no ano.

Nesta semana, os principais fatores para os movimentos do câmbio foram de origem externa: a aprovação do pacote fiscal de Trump gerou mais incerteza dos investidores acerca do posicionamento fiscal da maior economia do mundo, ao ampliar um déficit já amplo em meio a uma economia que se situa historicamente aquecida. Por outro lado, tensões em torno das tarifas continuam conforme o final da pausa prometida se aproxima, podendo gerar volatilidade abrupta na cotação do câmbio.

A queda na cotação do dólar ao longo da primeira metade desse ano, que foi a mais abrupta desde 2016, tem sido notícia bem-vinda ao Brasil e deve contribuir para um relaxamento das condições financeiras do país, além da desinflação de bens.

Porém, realçamos que a origem da melhora na cotação do câmbio é predominantemente externa: apesar da melhora na liquidez do mercado doméstico desde dezembro, que havia gerado estresse cambial significativo, o principal fator tem sido o enfraquecimento global do dólar perante as demais moedas do mundo, situação provocada pelo reposicionamento de investidores globais haja vista o comportamento hostil dos EUA com os laços comerciais e financeiros mantidos por estrangeiros, ameaçando reverter uma tendência de entrada de capital no país desde a década passada que havia impulsionado o dólar para o seu patamar mais forte em quarenta anos.

Com essa reprecificação, o câmbio americano ainda se encontra apreciado num contexto histórico, porém não mais esticado como em dezembro e janeiro. Quedas adicionais são possíveis, porém devem ser menos acentuadas, enfatizando a necessidade de um ambiente doméstico mais propício a capital estrangeiro no Brasil – conjuntura pouco provável em meio à continuação do debate fiscal, que não deve ter resolução clara antes das eleições de 2026.