Após nove semanas consecutivas de alta, a inflação para 2024 cedeu no relatório Focus desta semana, agora em 4% esperados. Já para 2025, na comparação semanal, houve alta para 3,90%. Entendemos que o IPCA divulgado na semana passada, abaixo das expectativas, é um dos principais drivers que impactaram nas expectativas desta semana.

As curvas de juros apresentaram forte queda na comparação semanal, sendo um somatório de fatores, como o IPCA abaixo das expectativas, um CPI menor que o esperado nos EUA, e apostas de um comprometimento maior do governo quanto ao fiscal. Entendemos que este viés deve persistir no curto prazo.

Na mesma mesma linha, a curva das NTN-Bse Pré também tiveram forte queda na comparação semanal. Embora ainda com prêmio real acima de 6%, o mercado apresentou este viés de alívio. Para esta semana, não temos grandes catalisadores na agenda macro.

Nos EUA o tom também foi de alívio na comparação semanal da curva de juros. Com um CPI abaixo das expectativas, o mercado agora aposta em dois cortes na FFR ainda este ano. Jerome Powell, presidente do FED, discursa hoje às 13h.