Com grandes mudanças no segmento das construtoras, revisamos nossos preços-alvos para as companhias em nossa cobertura. Boa leitura!

Macro Overview. Diante das expectativas de arrefecimento na taxa de juros, entendemos que se abre uma janela positiva para o segmento, principalmente com a queda do custo do financiamento imobiliário. Outros pontos que observamos é a estabilização nos custos de construção, bem como o baixo número de distratos. Com a melhora no cenário macroeconômico, vemos com bons olhos o setor para o próximo ano.

Mudanças Estruturais. Com subsídios mais altos, taxas mais baixas e um teto de preço maior, o segmento voltado para a baixa renda deve beneficiar o resultado das companhias para os próximos trimestres. Além disso, a implementação do FGTS Consignado e o programa Pode Entrar durante o 3º e 4º trimestres também representam um gatilho importante para a baixa renda. O ponto de ressalva fica para possíveis mudanças no custo de crédito do FGTS.

Principais riscos. Em nossa visão, os principais riscos para o segmento são i) escassez de funding, ii) taxas mais caras por mais tempo e iii) excesso de estoque.

Atualizações de preço. Com as últimas mudanças no cenário revisamos os preços-alvos das companhias em nossa cobertura. O destaque ficou para a Direcional, na qual elevamos a recomendação de neutro para compra. As demais companhias mantivemos a recomendação, porém com um aumento no preço-alvo.