Na primeira semana após as eleições a bolsa no Brasil teve alta de 3,16%, puxada pelo otimismo frente ao fim das incertezas do período eleitoral e notícias de possível flexibilização das restrições na China. O alívio com a redução do risco político e uma perspectiva de retomada da agenda ESG atraíram os investidores estrangeiros, que também impulsionou o real em 5%. Para os setores, o cenário doméstico refletiu positivamente em todos os índices, com destaque para o avanço de 5,68% do segmento imobiliário (IMOB) e 5,64% do consumo (ICON), além de uma alta de 4,67% do índice de materiais básicos (IMAT). Em complemento, os setores de utilities e financeiro valorizaram em 4,63% e 3,96%, respectivamente.

Apesar da reação positiva da bolsa e do câmbio, o mercado de juros não acompanhou o bom humor. Na ata do Copom, o BC voltou a ressaltar o risco fiscal atrelado a propostas de expansão de gastos. De fato, as discussões iniciais na transição do governo não são positivas. A proposta de um waiver para aumentar gastos no primeiro ano de governo vai anteceder a discussão sobre a nova regra fiscal. Portanto, o tamanho do waiver passa a ser uma sinalização importante do comprometimento com a responsabilidade fiscal.

Lá fora a semana também foi movimentada com a decisão do Fed de subir os juros em 75 bps e a indicação de que a taxa terminal deve ser maior do que o anteriormente previsto pelo Fomc. Os dados do payroll corroboraram com a visão do Fed, mostrando que o mercado de trabalho ainda está aquecido, com geração de empregos de 263 mil vagas, acima do esperado. Apesar da expectativa de uma desaceleração no ritmo de alta para a próxima reunião em dezembro, o mercado de juros passou a precificar a taxa chegando acima de 5% até maio de 2023. A taxa de 10 anos voltou a subir e fechou a semana em 4,2% e a bolsa americana teve queda de 4%. Na China, notícias de novas flexibilizações nas restrições da pandemia impulsionaram o mercado de commodities e na sexta feira, o minério subiu 6%. Na semana, o CRB teve alta de 2%.

Programa de demissão voluntária. A Eletrobras (ELET3) anunciou seu primeiro plano de demissão voluntária desde sua privatização. A companhia prevê custos próximos a R$ 1 bi e o plano vale para a empresa e suas subsidiárias. | Gerando energia e bons resultados. A AES Brasil (AESB3) apresentou um resultado positivo para o 3T22, acima de nossas expectativas. O EBITDA da geradora totalizou R$ 284 mm (+ 208% a/a e -5% R/E), o resultado líquido foi de R$ 103 mm (vs. – R$ 103 mm em 3T21). (Comentário AESB3) | Resultado misto, com receita abaixo, mas EBITDA acima. A CSN Mineração reportou resultados mistos no 3T22 na nossa opinião, com receita líquida de R$ 2.509 mm (-22% R/E e – 3% t/t), o EBITDA totalizou R$ 926,1 mm (+28,7% t/t). (Comentário CMIN3) | Faturamento recorde e expansão de margem. O Grupo Fleury (FLRY3) apresentou bons resultados no 3T22, acima de nossas projeções. A receita líquida reportada foi recorde de R$ 1.147 mm (+ 11,5% a/a) enquanto o EBITDA reportado foi de R$ 332 mm (+15,2% a/a). (Comentário FLRY3) | Ótimo resultado, como esperado. A JSL (JSLG3) apresentou resultados com sólidas margens, a receita líquida do trimestre ficou em R$ 1.625 mm (+ 13% t/t e + 38% a/a) e Lucro Líquido de R$ 37 mm (+ 2% R/E, + 13% t/t e + 38% a/a). (Comentário JSLG3) | Redonda, apesar da baixa demanda no tri. A Lojas Renner (LREN3) apresentou, no 3T22, receita líquida consolidada de R$ 3.017 mm (+10,3% a/a), com crescimento de vendas em mesmas lojas (SSS) em 7,9%. O EBITDA Ajustado somou R$ 459,5 mm (+5% a/a). (Comentário LREN3) | As margens estão de volta. A Multiplan (MULT3) entregou um volume de vendas totais de R$ 4,8 bi (- 0,6% R/E, + 6,3% t/t e + 34,4% a/a) e, no bottom-line um resultado líquido de R$ 201 mm (+ 10% R/E). (Comentário MULT3) | Êxito, só lá fora. O GPA (PCAR3) divulgou resultados

fracos no 3T22, com receita líquida de R$ 10.453 mm (+ 8,9% a/a) acarretando uma margem EBITDA de 6,3% (-0,6 p.p. a/a e -0,3 p.p. R/E). (Comentário PCAR3) | Resultado muito bom, mais uma vez. A Petrobras (PETR4) reportou resultados bons no 3T22, com receita operacional líquida de US$ 32 bi (+ 39,4% a/a e – 6,6% t/t) enquanto seu EBITDA Ajustado foi reportado em US$ 17,4 bi (- 12,7% t/t e + 50% a/a). (Comentário PETR4) | Extraindo valor! A Prio (PRIO3) teve um excelente resultado no 3T22. Sua receita operacional foi estável comparado ao 2T22, somando no 3T22 US$ 378 mm enquanto foi 110% maior que em 3T21. O EBITDA da companhia totalizou US$ 285 mm (+ 160% a/a e + 14% t/t). (Comentário PRIO3) | Faturamento em linha, mas margens acima do esperado. A Raia Drogasil (RADL3) divulgou fortes resultados no 3T22, com receita líquida de R$ 7.490 mm (+21,5% a/a) e EBITDA de R$ 829 mm (+27,2% a/a). (Comentário RADL3) | Resiliente, com EBITDA levemente menor que esperado. A Irani (RANI3) trouxe resultados firmes no 3T22, com uma receita somando R$ 441,4 mm (+ 4,7% R/E, + 2,9% t/t e + 2,1% a/a). O EBITDA encerrou o trimestre em R$ 137,4 mm (- 3,7% R/E, + 2,8% t/t e + 2,5% a/a). (Comentário RANI3) | Reestruturação impacta resultado além do esperado. O Grupo SBF (SBFG3) trouxe resultados fracos no 3T22, aquém de nossas expectativas. A receita líquida da empresa totalizou R$ 1.469 mm (-1,4% a/a) enquanto seu EBITDA foi de R$ 161 mm (- 35,9% a/a). (Comentário SBFG3) | Ainda em área cinzenta. Em novo retrocesso, a Tenda (TEND3) apresentou novo retrocesso nos resultados do 3T22, com um VGV de apenas R$ 376 mm (-51% t/t e -42% a/a) e o resultado líquido totalizou R$ 210 mm negativos, vs. - R$ 101 mm R/E) (Comentário TEND3)

Em meio a noticiário vazio a cerca de IPOs e Afins a Shein, gigante chinesa de “fast-fashion”, contratou o ex-banqueiro de investimentos Donald Tang como vice-presidente executivo. O reforço na equipe ocorre em um contexto de preparação da empresa para uma listagem em Nova York, de acordo com o Reuters. Vale destacar que os recentes atritos regulatórios entre China e EUA são definitivamente um desafio a ser vencido.

Em semana amena, a Ambipar (AMBP3) anunciou a compra da ViraSer, realizada por meio de sua controlada Environmental. A operação busca fomentar os índices de reciclagem do Brasil, além de ampliar a sua atuação com diversos tipos de resíduos e fortalecer o seu processo de transição para economia circular. | No setor alimentício, a M. Dias Branco (MDIA3) ingressa no mercado externo com a aquisição de 100% das uruguaias Cacama e Darcel, dona da Las Acacias, uma das principais marcas de massas no país. Segundo a companhia, a transação segue em linha com a sua estratégia de potencializar o seu processo de internacionalização e criar valor de longo prazo para os seus acionistas. | Por fim, a Prio (PRIO3) informou o mercado sobre a venda de 10% da sua participação do Campo de Manati para Gas Brigde Storage, por R$ 124 mm.

Em tendência lateralizada, o IFIX oscilou -0,03% na última semana. Seguem os principais fatos ocorridos no período: 

GGRC11:Foi aprovado a 5ª emissão de cotas do fundo, que serão distribuídos em oferta pública primária com esforços restritos nos termos da Instrução CVM nº 476. Nesta oferta, serão emitidas até 1.007.005 novas cotas com valor unitário de R$ 114,20, perfazendo um montante total de R$ 115 mm a serem captados. | PVBI11: Conforme permitido no seu regulamento, o fundo realizará sua 3ª emissão de cotas, a serem objetos de oferta pública com esforços restritos de acordo com a Instrução CVM nº 476. Nesta oferta, o fundo espera captar até R$ 350 mm por meio de 3.533.569 novas cotas. Com isso, o preço de emissão será de R$ 99,05/cota, sem considerar a taxa de distribuição. | GALG11: Foi celebrado pelo fundo o contrato para aquisição do imóvel situado na Rua Emílio Barbosa da Silva, 173 – Jardim Alvorada, Jandira, SP, atualmente locado para a Almanara Restaurante e Lanchonete Ltda. Na transação, foi acordado o valor de R$ 38 mm para aquisição do imóvel. | RZAK11: Foi aprovado pelo administrador a 3ª emissão de cotas do fundo, no montante inicial de R$ 150 mm correspondentes a 1.604.450 novas cotas a um preço de emissão unitário de R$ 93,49. | HGBS11: O fundo imobiliário “Floripa Shopping”, no qual o veículo é detentor de mais de 5% de participação, convocou AGE para aprovar a substituição de sua atual administradora pela Hedge, bem como mais detalhes legais e operacionais acerca da mudança.

Na próxima semana, os destaques da agenda são os dados de varejo aqui no Brasil é o IPCA de outubro, que deve voltar a patamar positivo depois de 3 meses de deflação. Na agenda política, continuaremos a monitorar as discussões sobre o tamanho do waiver e a possível indicação do novo ministro da economia. Lá fora, o CPI nos EUA é a divulgação de destaque na semana e uma desaceleração pode trazer alívio para os mercados.

Com valorização do petróleo no exterior, a 3R Petroleum (RRRP3) recebeu o primeiro lugar nessa semana, com um avanço de 17,8%, seguido de uma alta de 14,4% da Cosan (CSAN3) e 13,7% da Raízen (RAIZ4). Na outra ponta, dentre as maiores perdas, o destaque vai para Petrobras (PETR4/PETR3), que recuou 13,1% e 11,4%, impactado pelo aumento da aversão ao risco do mercado frente as companhias estatais, com a eleição do Luiz Inácio Lula da Silva. Em seguida, a Alpargatas (ALPA4) recebeu o terceiro lugar dentre as maiores quedas, com recuo de 6,2%, após resultado negativo do 3T22.