Em uma semana guiada pelo sentimento dos mercados acerca do aperto monetário nos EUA vimos o Ibovespa registrar queda de 1,28% a 110.864 pontos. As falas mais duras de membros do Fed e o relatório JOLTs acima do esperado mantiveram a semana em tom negativo, mas o payroll na sexta-feira que era o dado mais esperado veio em linha com as expectativas do mercado e não foi o suficiente para conter o pessimismo, que também vai pesando a crise energética na Europa com a Rússia mantendo restrições de fornecimento de gás natural. Apesar da queda semanal, a bolsa acabou descolando na sexta-feira e fechando em alta de 0,42%, na contramão do exterior com dados do PIB acima das expectativas. Nos destaques setoriais, as companhias do setor imobiliário descolaram do demais setores na semana com o IMOB subindo +5,42%, guiado pelos dados positivos da Caixa de contratação e extensão de prazos para financiamento do programa Casa Verde e Amarela. Nos demais segmentos o indicador de utilities (UTIL) avançou 1,33% e o IFNC apenas +0,22%. Na ponta negativa, o setor de commodities pressionou com queda de -3,84% com a desaceleração na China pressionando as commodities metálicas e o setor de consumo (ICON) caiu 0,90% na semana.

As bolsas globais tiveram mais uma semana de queda com o S&P negativo em quase 3%. Apesar dos dados do payroll nos EUA em linha, com a geração de 315 mil empregos, e a boa notícia do aumento da taxa de participação, que trouxe alívio na margem na taxa de desemprego para 3,7%, o mercado segue esperando Fed mais hawkish e apostas de alta de 75 bps na próxima reunião ainda são predominantes. O petróleo voltou a cair e o índice de commodities CRB teve queda de 4,8% na semana. Apesar do alívio nos preços das commodities ajudar no cenário prospectivo de inflação, na zona do Euro, o índice de preços ao consumidor teve alta acima do esperado em agosto e acumula o recorde de 9,1% em 12 meses. O dólar seguiu em tendência de alta e o Euro voltou a ser negociado abaixo de 1,00.

Aqui no Brasil, as notícias da economia foram positivas na semana. Destaque para o crescimento do PIB de 1,2% no 2º trimestre, acima da expectativa do mercado. Os investimentos em alta de 4,8% no trimestre foram o destaque da divulgação. A taxa de desemprego pela Pnad teve nova queda, mostrando um mercado de trabalho mais aquecido, com crescimento de massa salarial, o que deve sustentar um bom nível de consumo nesse semestre. Na segunda feira, esperamos novas revisões de alta na expectativa do PIB para 2022 e para 2023 pela pesquisa Focus. Outras notícias positivas incluíram o superavit primário de 2,5% acumulado até julho, o que deve amenizar os impactos dos gastos fiscais nesse semestre. Aliás, revisamos nossa projeção e esperamos um superávit de 1% para o ano. A PLOA para 2023 foi apresentada com previsão de déficit de 0,6%, mas com base em premissas de arrecadação mais conservadoras, na nossa opinião. Com o atual patamar de commodities e mercado de trabalho, esperamos um superavit também em 2023, mas vamos acompanhar as propostas de possíveis flexibilizações do teto, principalmente para incluir o aumento do auxílio. Por fim, a Petrobras anunciou nova redução da gasolina em 7% e também devemos ver revisões de inflação para 2022, nossa estimativa já aponta para IPCA próximo de 6% no ano.

Parceria para políticas ESG. A Ambipar (AMBP3) anunciou o projeto de substituir, por completo, a sua frota de veículos até 2040. O projeto contará com a parceria de empresas como Scania e Dow Chemical. | Aprovado pelo CADE, a Aliansce Sonae (ALSO3) teve a venda do Shopping Uberlândia (MG) aprovada sem restrições. Além disso, a Aliansce Sonae aprovou a sua sexta emissão de R$ 1 bilhão em debêntures, em série única. | Shop Itaú. O Itaú Unibanco (ITUB4) anunciou o lançamento de sua plataforma de comércio virtual para correntistas do Banco, o Shop Itaú. | Projeto Puma II. A Klabin (KLBN11) anunciou que tomará até US$ 800 mm para financiamento da primeira e segunda etapa do Projeto Puma II o dinheiro será destinado à compra de maquinário. | Planta de hambúrguer. A Marfrig (MRFG3) inaugurou uma planta para produção de hambúrgueres na cidade de Bataguassu, MS. O investimento na unidade somou R$ 130 mm a produção atenderá tanto a demanda interna quanto externa. | Parceria verde. A Neoenergia (NEOE3) celebrou contrato para desenvolvimento de projetos de energia eólica e hidrogênio verde com o Governo do Estado do Rio Grande do Sul. O projeto visará explorar a geração eólica em alto-mar, além de um projeto para produção de hidrogênio verde. | Operação de TV por Assinatura da Oi (OIBR3) foi vendida para a Sky por R$ 786 mm, esta semana a transação foi aprovada pelo TJRJ. | Programa Carbono Neutro. A WEG (WEGE3) aprovou seu programa de Carbono Neutro, definindo metas globais de descarbonização e se comprometendo a reduzir em 52% as emissões de Gases de Efeito Estufa (GEE) até 2030 e zerar emissões até 2050.

Nessa semana, o follow-on da IRB Brasil Resseguros (IRBR3) foi precificado em R$1,00 por ação e a companhia levantou R$1,2 bilhões. O capital será utilizado para fortalecer a posição financeira e fazer frente as exigências regulatórias da SUSEP. (Confira nossa análise)

Na quinta-feira (1), a Gerdau (GGBR4) e a Randon (RAPT4) anunciaram a criação de uma joint venture voltada para prestação de serviços de locação de veículos pesados, no qual será aplicado o total de R$ 250 mm, igualmente divido entre as associadas, que possuem cada uma 50% do capital social da NewCo. Com a parceria, as companhias ampliarão os seus portfólios de produtos, ingressando em um mercado com forte potencial de crescimento, segundo comentário do CEO da Gerdau em entrevista ao Valor Econômico. Em complemento, a operação fortalecerá as atividades da Gerdau Next, com a expansão do seu ecossistema. | No setor de Óleo & Gás, a PRIO (PRIO3) assinou um memorando de entendimentos (MOU) com a Prima Capital, para realização de uma combinação de negócios com a Dommo Energia (DMMO3). | A Totvs (TOTS3) comunicou a compra de 60% da Feedz Tecnologia pelo total de R$ 66 milhões, com o intuito de aumentar os seus serviços voltados para HR Tech e ampliar as suas operações na área de gestão da experiência humana (HXM) (Confira nosso comentário) | Por fim, a Aliansce Sonae (ALSO3) anunciou a venda do Boulevard Londrina Shopping por R$176,7 mm, podendo receber um earn-out pelo desempenho de 2023. A companhia também comunicou que o comprador, não informado, assinou opções de compra para aquisição minoritária de três de seus shoppings, que deverão ser exercidas no dia 15 de dezembro de 2022, o que proporciona um potencial desinvestimento no montante de R$ 288,5 mm. (Confira nosso comentário)

Ainda em tendência de alta, o IFIX variou +1,21% na semana. Seguem os principais fatos ocorridos no período:

URPR11: Foi aprovada a 7ª emissão de cotas do fundo, sob o regime de esforços restritos da Instrução CVM 476. Por meio do preço/cota de emissão fixado em R$ 101,80, incluído da taxa de emissão, o fundo pretende emitir inicialmente 2.000.000 novas cotas, o equivalente a até R$ 203,6 mm a serem captados por meio da oferta, valor que pode aumentar para até 305,4 mm por meio da emissão de 1.000.000 novas cotas previstas no lote adicional caso haja demanda. | HGLG11: Referente ao compromisso de aquisição anteriormente firmado com a LOG Commercial Properties, o fundo firmou um aditivo contratual com o objetivo de ajustar as condições do negócio em relação à parcela que será objeto de securitização, a fim de equalizar a curva de pagamentos às condições negociadas para que ocorra a cessão, pelo vendedor do imóvel BTS, das parcelas previstas no aditivo em uma operação de securitização (CRI), que já estava prevista para ocorrer. Por outro lado, o aditivo não alterou o preço firmado para aquisição do ativo. | TRXF11: O fundo assinou um contrato “Built To Suit” para aquisição, desenvolvimento e locação do imóvel localizado em Salvador-BA junto à locatária Leroy Merlin. O valor total do compromisso de investimento firmado pelo fundo é de R$ 106,7 mm e o contrato de locação vigorará pelo prazo de 20 anos. | HGRU11: Foi celebrado pelo fundo nova venda de dois imóveis alugados para as Casas Pernambucanas, dessa vez referentes aos localizados nas cidades de Pato Branco-PR e Mogi das Cruzes-SP. A alienação dos ativos ocorrerá pelo preço agregado de aproximadamente R$ 20,9 mm. Diante dos valores envolvidos nas transações, o fundo calcula um lucro caixa agregado próximo de R$ 0,33/cota com a venda dos referidos imóveis. | MCHF11: O fundo realizará sua 3ª emissão de cotas em classe e série única, a ser distribuída publicamente nos termos da instrução CVM 400. Nessa captação, o fundo pretende captar até R$ 250 mm por meio da emissão e 25.000.000 novas cotas, tendo a preço/cota fixada em R$ 10,00. | IRDM11: Foi encerrada a oferta pública da 12ª emissão do fundo, onde foram distribuídas e integralizadas 3.389.246 novas cotas, perfazendo o montante total de R$ 336,9 mm captados pelo fundo.

A agenda da semana que vem será mais leve, teremos feriado nos EUA na segunda e aqui na quarta. Serão divulgados os dados das pesquisas PMI na Europa e nos EUA. Na Europa teremos a decisão do ECB e é esperada uma alta de 0,50 p.p. na taxa de juros básica da zona do Euro. Aqui no Brasil, estaremos de olho no IGP-DI e no IPCA de agosto. Esperamos nova deflação próxima de 0,4% em agosto, mas vamos analisar com lupa os núcleos e os preços dos serviços. Um dado mais ameno pode consolidar as apostas de manutenção da Selic na próxima reunião do Copom em setembro.

O setor de construção civil apresentou ótima performance na semana diante de melhora no cenário macro e mudanças no CVA, com destaque positivo para MRV (MRVE3) que subiu 17%, seguida por Cyrela (CYRE3) e Ez Tec (EZTC3) que subiram 14,6% e 11,5%, respectivamente. Na outra ponta, IRB (IRBR3) caiu 38,1% com a oferta de ações seguida por Americanas (AMER3) e Gol (GOOL4) que caíram 14,3 e 13% na semana.