A bolsa brasileira fechou em queda de 1,38% essa semana, influenciada por diversos fatores, como dados fiscais divulgados, levando a preocupação com o orçamento de 2024, bem como projeções de corte de juros no EUA somente maio, aquecendo o rali de juros no mercado interno. Já o S&P 500 apresentou alta de 1,4%, influenciado por resultados de empresas de tecnologia, a temporada do 4T23 já começou. O dólar encerrou a semana cotado em R$4,97, alta de 1,2%.

No Brasil, o destaque foi a decisão do Copom na quarta-feira, que veio sem surpresas, com mais um corte de 50 p.b, levando a Selic a 11,25%. Além disso, destacamos a variação de 0,07% do IGP-M em janeiro, o que mostra que a inflação ao produtor não está pressionada nesse momento. No lado da atividade, destacamos a queda da taxa de desemprego em dezembro para 7,4%, menor valor desde 2015. Com isso, a economia brasileira encerrou 2023 com uma taxa de desemprego de 7,8%. Finalmente, a produção industrial surpreendeu positivamente e avançou 1,1% em dezembro, mas cresceu apenas 0,2% em 2023.

No Estados Unidos, as atenções estiveram voltadas à decisão de política monetária do FOMC e a divulgação dos dados do Payroll. Na coletiva após a decisão, o presidente do Fed afirmou que o comitê está se preparando para iniciar o ciclo de cortes nos juros, mas que para isso eles precisam ter maior confiança na continuidade do atual processo inflacionário. Com isso, ele basicamente tirou da mesa a possibilidade do início dos cortes na reunião de março. Além disso, o Payroll veio muito acima do esperado, indicando a criação de 353 mil novas vagas em janeiro. Mais preocupante foi o comportamento dos salários, que avançaram 0,6% no mês, uma alta anualizada de 4,5%. Considerando os últimos três meses anualizados, os salários avançam 5,4% e em tendência de alta, patamar amplamente inconsistente com a meta de inflação de 2%. Com isso, a chance de um corte em março é bem diminuta e as chances de se iniciar em maio já começam a ser afetadas.

Para a próxima semana, as atenções estarão voltadas para a divulgação da inflação brasileira de janeiro, na quinta-feira. Além disso, destacamos a divulgação dos dados coletados pelo banco central brasileiro, com a divulgação dos dados do setor externo na segunda, de crédito na terça e fiscal na quarta. Além disso, teremos a divulgação da ata da última reunião do Copom na terça. Finalmente, teremos a consolidação dos dados de atividade, com a divulgação dos dados de varejo na quarta e de serviços na sexta.