A AES Brasil anunciou ao final desta segunda-feira, 08 de agosto, via fato relevante, a conclusão de sua negociação com a Cubico Brasil S.A., envolvendo a compra integral do capital social das SPEs que abrangem os Complexo Eólico Ventos do Araripe, Caetés e Cassino, empreendimentos localizados nos estados do Piauí, Pernambuco e Rio Grande do Sul, respectivamente. A Cubico Brasil S.A. é uma empresa subsidiária da Cubico Sustainable Investments, empresa global especializada em infraestrutura de energia renovável, com presença em 12 países, e 3,1 GW de capacidade instalada sobre gestão.

O valor total da compra é de R$ 2,03 bi, sendo R$ 1,11 bi em equity value, e o restante assumindo R$ 928 mm em dívida líquida referente aos empreendimentos. Os ativos somam 456 MW de capacidade instalada, e se encontram operacionais desde 2015, apresentando atualmente 229 MWm já contratados por leilão, ajustados por IPCA. Desta forma, a capacidade instalada total pela AES Brasil passa a ser de 5,2 GW, sendo 1 GW ainda em fase de construção, passando a ter aproximadamente 50% de seu portfólio composto por fontes alternativas, sendo elas eólicas e fotovoltaicas.

Para viabilizar a transação, o comitê da companhia pretende anunciar um aumento de capital entre 52 e 116 milhões de ações ordinárias, que pode acrescentar entre R$ 500 mm e R$ 1,12 bi, respectivamente, dado um preço de emissão em R$ 9,61. De forma a garantir o capital mínimo para a aquisição, a sua controladora AES Holding Brasil S.A. se comprometeu com o valor de US$ 100 mm, que no câmbio atual de R$ 5,12, seriam equivalentes a R$ 512 mm.

Opinião do Analista. Além de se tratar de uma ampliação de seu portfólio, em nossa opinião, essa movimentação segue como mais um passo na diminuição da dependência da companhia em seus ativos hídricos, ampliando a diversificação de seu portfólio. Com a aquisição, os ativos eólicos passam a representar 43% da capacidade instalada total da companhia. Ademais, os três parque eólicos apresentam modelos de aerogeradores já utilizados pela companhia, além de estarem localizados em regiões diferentes e com boa disponibilidade de ventos, o que poderá ser traduzido em ganhos de sinergia para a AES Brasil.

Incluiremos os ativos em nossos modelos conforme estes passem a contribuir para os resultados da companhia. Enquanto isso, reforçamos nossa recomendação de compra para o papel, com preço-alvo de R$ 16,00/ação (dez/2022).