A BrMalls anunciou hoje (22/09/22) a venda total de sua participação no Campinas Shopping, localizado na cidade de Campinas – SP, para os fundos Vinci Shopping Centers Fundo de Investimento Imobiliário, XP Malls Fundo de Investimento Imobiliário e Malls Brasil Plural Fundo de Investimento Imobiliário, pelo valor de R$ 411,4 milhões que, de acordo com nossos cálculos, traz um cap rate de 7,55% e um valor de R$ 11.901,87 por m². A transação ainda está sujeita a aprovação do CADE, bem como a definição da forma de pagamento que pode envolver o recebimento de cotas de um ou mais fundos adquirentes.

Dentro da transação, o fundo Vinci Shopping Centers Fundo de Investimento Imobiliário terá a participação de 55% do shopping, com desembolso de R$ 226.270 mm para um incremento de 19.011 m² em ABL, levando o fundo a um ABL total de 241.228 m². Considerando o resultado dos últimos 12 meses dos shoppings, a operação estaria incrementando um NOI de R$ 17.093 mm para o fundo, totalizando um valor por cota de R$ 0,97. Por fim, acreditamos que o fundo deva realizar um follow-on ou estruturar um CRI para o pagamento da aquisição.

Opinião do Analista: Em nossa visão, a BrMalls está realizando uma movimentação similar a Aliansce Sonae, a qual se fundamenta na venda de ativos menos rentáveis em cidades que existem a sobreposição de portfólio entre as duas companhias. Essa movimentação, tem como objetivo acelerar a aprovação no CADE para a fusão prevista para o 1T23, favorecendo a adequação do portfólio para companhia conjunta.