O Bitcoin saiu da faixa entre os US$ 62 mil e US$ 65 mil, onde vinha lateralizando desde o início de julho, e passou a operar acima dos US$ 76 mil depois de uma melhora no cenário macro que acarretou na liquidação forçada de posições vendidas. O índice de medo e ganância acompanhou o movimento e subiu para 72, entrando em zona de ganância pela primeira vez em meses.  

A liquidação explica a velocidade do movimento, não o motivo de fundo. Como fica claro nas seções seguintes, Tesouro, ETFs e regulação também se moveram a favor de cripto nesta semana, o que tende a trazer mais solidez ao salto de sentimento do que só uma limpeza técnica de posições.

A semana fechou com um quadro mais favorável do que o desenhado nas últimas semanas. Tesouro comprometido com recompras rotineiras, ETFs revertendo uma fase de saídas, SEC e CFTC avançando por fora do Congresso, e a Casa Branca reforçando compromisso com o mercado: quatro pontos que vinham pesando contra cripto se moveram na mesma direção. O problema é que os dois contrapontos que seguem intactos, a escalada com o Irã e a divisão dura dentro do Fed, têm força para reverter parte desse alívio.  

Dados econômicos futuros e percepções dos membros do FED são o próximo ponto de inflexão do lado macro. Se eles confirmarem que a divisão da ata de julho tende a perder força, o mercado ganha espaço para consolidar o otimismo atual. Se reforçar para um tom mais duro, a curva de juros volta a pressionar justamente quando o Tesouro está tentando aliviá-la.  

Do lado geopolítico, o caminho do conflito com o Irã decide se o petróleo sustenta ou anula esse alívio. Uma desescalada reforça o espaço para o Tesouro continuar comprando tempo na curva de juros. Uma nova escalada, sobretudo em torno do Estreito de Hormuz, faz o oposto.  

Na frente regulatória, a votação de 15 de setembro segue no radar, mas sem grande expectativa de avanço, o que significa que o próximo sinal relevante ainda deve vir da SEC ou da CFTC agindo de forma independente. E vale acompanhar se os ETFs mantêm entradas sem depender de catalisadores pontuais e se os detentores de longo prazo retomam a acumulação com o preço em patamares mais altos.

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