VIIA3 - Via

Ao focar no cliente como “centro do negócio”, a Via visa alargar sua base de clientes, incrementar sua fidelização com menor custo e na melhor experiência dos usuários. Dessa forma acompanhamos as parcerias dentro do nicho de e-sports para atração de público-alvo, além do programa de fidelidade VIP Casas Bahia, com benefícios mensais e sem assinatura.

A Via também procura integrar ainda mais seus canais online e físico. O guidance de abertura de novas lojas está correlacionado com o mapeamento estratégico da Companhia de criar novos hubs logísticos capazes de atender as demandas online. Com isso, a omnicanalidade e velocidade de entrega seguem como pilares. Por último, destacamos as soluções financeiras. Seguindo a tendência dos concorrentes, a Via também visa fontes alternativas de receita vinculadas as atividades financeiras. A banQi já possui licença do Bacen para ofertar crediário aos clientes, além das operações de empréstimo e financiamento aos parceiros do marketplace.

Porém, nos últimos doze meses as ações da Via acumulam queda de 78%. Acreditamos que o racional também está relacionado com o ceticismo do mercado sobre a capacidade da Companhia em manter seu share e rentabilidade em um ambiente altamente competitivo entre os players. Aliado a isso, enxergamos um cenário desafiador em 2022 com: (i)aumento da inflação; (ii) elevação da taxa de juros; (iii) desemprego elevado e; (iv) ano eleitoral. Dessa forma, essa dinâmica de curto prazo não é favorável à confiança do consumidor. Nesse momento acreditamos que o foco das pessoas está no consumo não discricionário (alimentos) e no discricionário de alta renda.

Apesar disso, reconhecemos que a Via negocia muito abaixo de seu valor justo. A empresa, líder absoluta do canal físico, adota uma estratégia diferente dos peers, mas igualmente interessante. Nossa recomendação neutra visa proteger o investidor até que a conjuntura atual dê sinais de inflexão. A falta de interesse para as empresas mais dependentes da venda de linha branca, eletrônicos e móveis impedem o trigger de valorização.