TEND3 - Tenda

Apesar da resiliência observada nos indicadores operacionais e velocidade satisfatória nas vendas, o atual cenário de pressão nos custos coloca o modelo de negócio da Tenda em uma si- nuca de bico, que sofre no repasse do preço diante dos receios com a perda de giro nas vendas.

Com maior atuação nas primeiras faixas do PCVA, a Tenda deve elevar o preço médio das unidades vendidas concomitante a uma queda na quantidade de unidade lançadas, o que deve gerar um VGV estável em lançamentos para o ano de 2022. 

Diante da elevação de preços, a construtora deve enfrentar uma queda na sua velocidade de vendas para uma média aproximada de 23%. Com isso, esperamos que a construtora reporte uma melhora gradual na margem bruta ao longo do ano, à medida que os projetos não rentáveis saiam do balanço, embora eventuais choques de custos estejam previstos nos novos projetos.

Diante do seu histórico positivo de execução, esperamos que a companhia reto- me sua média histórica de rentabilidade e giro operacional, o que deverá contribui para a geração positiva de caixa no longo prazo. No entanto, ressaltamos o atual momento desafiador vivido pela companhia, o que eleva seu prêmio de risco no curto prazo.