A semana foi marcada por repercussões sobre o potencial aperto de crédito tanto no mercado local como nos EUA. Lá fora, a intervenção no Silicon Valley Bank (SVB) trouxe renovada aversão a risco com o desdobramento do impacto da alta dos juros nas instituições financeiras. O S&P fechou a semana com queda de 4% com o índice de bancos caindo 12%. Aqui no Brasil o Ibovespa fechou em leve queda, com o cenário local mais favorável à antecipação da queda de juros. Nos destaques setoriais, o índice de imobiliário (IMOB) teve um forte de 7,02%, em reflexo do fechamento da curva de juros. Em seguida, o índice financeiro (IFNC) apresentou alta de 2,56%, seguido do consumo (ICON), alta de 2,41. Já o índice de materiais básicos (IMAT), apresentou uma queda de 6,46%.

Os dados de payroll americano novamente superaram as expectativas com a criação de 311 mil vagas, mas os reajustes salariais perderam força, subindo 4,6%, abaixo do esperado, o que foi visto como positivo. O mercado chegou a precificar 50 bps de alta na próxima reunião do Fed em 22 de março, mas recuou ao final de semana e voltou a apostar na alta de 25 bps. A intervenção no banco SVB nos EUA trouxe preocupação com o setor bancário e um possível aperto de crédito adicional na economia americana. Os ativos dos bancos foram impactados pela elevação dos juros e perda de valor a mercado o que resultou em necessidade de intervenção para garantir os depósitos. A mudança de direção no mercado foi significativa, os títulos de 2 anos caíram mais de 50 bps na semana. Começamos a semana ouvindo que o Fed poderia elevar os juros a 6% e terminamos com o mercado questionando se o aperto monetário já foi o suficiente.

Aqui no Brasil a semana também foi marcada pela forte queda nas taxas de juros esperada e por preocupações com o aperto adicional no mercado de crédito. Os dados de mercado de capitais da Anbima mostraram emissões de apenas R$13 bilhões em fevereiro, 1/3 da média mensal do ano passado. O IGP-DI de fevereiro ficou estável e acumula apenas 1,5% em 12 meses, com pressão deflacionária nas matérias primas. No entanto, o IPCA de fevereiro surpreendeu para cima com aceleração para 0,84%, acima do esperado. Os reajustes de educação, nas tarifas elétricas e saúde foram os destaques de alta e a média dos núcleos também voltou a subir para 0,7%. Pelo lado positivo, a inflação de alimentos teve queda, e deve permanecer baixa nos próximos meses. A leitura é negativa e mostra que a inflação ainda está pressionada, ainda que algumas altas sejam pontuais e sazonais, indica um caminho de queda lenta que não necessariamente abre caminho para o BC cortar juros nesse momento. A principal aposta do mercado deve continuar embasada na melhora do risco fiscal com a apresentação do novo arcabouço que pode ser feita na próxima semana e trazer alívio nas expectativas permitindo o início do corte em meados do ano.

CMIN3: Números acima das expectativas. O resultado do 4T22 da CSN Mineração veio acima de nossas expectativas, com avanço do EBITDA, em reflexo a um avanço mais tardio dos custos, além de maiores preços e volumes. (Comentário CMIN3) | CSNA3: Siderurgia afetada pela sazonalidade, mas mineração segura resultados. CSN trouxe um resultado consolidado acima das nossas projeções, com EBITDA de R$ 3.123 mm (+18% R/E e +15% t/t). (Comentário CSNA3) | IRBR3: Melhora nos indicadores indicam tendência positiva, mas suficiência ainda é delicada. O IRB reportou um resultado acima das nossas expectativas, com prejuízo de R$ 39 milhões, superior ao nosso esperado. (Comentário e Revisão de Preço | IRBR3) | MGLU3: Deu com uma mão e tirou com a outra. Magazine Luiza apresentou resultado levemente acima do esperado, com sólida geração de caixa e desalavancagem financeira, mas falha de compliance expõe irregularidades em operações comerciais. (Comentário MGLU3) |MOVI3: Fraco e abaixo do esperado. Resultado do 4T22 da Movida foi marcado por margens ainda pressionadas, com juros, depreciação e normalização de seminovos. (Comentário MOVI3) | RADL3: Resultado forte, conforme o esperado. A Raia Drogasil divulgou resultados fortes no 4T22, com margem bruta e operacional em linha com nossas expectativas. (Comentário RADL3) | RRRP3: Óleo pesado no 4T22. 4T22 da 3R foi marcado por resultados abaixo do potencial da empresa, devido a elevação de custos e parada da produção em Macau, desdobrando-se em um EBITDA Ajust. R$ 113 mm (-42% a/a). (Comentário RRRP3) | TEND3: Margens pressionadas ainda penalizam resultado. Resultados do 4T22 mostraram que a Tenda retoma caminho de rentabilidade, apesar de margens se manterem comprimidas. (Comentário TEND3) | SIMH3: Acima do esperado. A Simpar apresentou uma boa performance no top line, enquanto deterioração de margens é compensada por benefícios tributários e redução da despesa financeira líquida. (Comentário SIMH3) | VIIA3: Resultado operacional satisfatório e perda de VP. A Via reportou um resultado dentro do esperado com forte geração de caixa e desalavancagem financeira, contudo, cenário macro adverso e ambiente competitivo pressionam. Via também anuncia renúncia de Sr. Helisson Lemos, VP de Inovação Digital, executivo chave da companhia (Comentário VIIA3).

Nessa semana, o Assaí (ASAI3) anunciou ao mercado que seu acionista de referência “Grupo Casino” estuda oferta secundária de suas ações. A empresa engajou o Banco BTG Pactual, Bradesco BBI, Itaú BBA e J.P. Morgan para a análise da transação que, se concluída, deverá desencadear uma Assembleia Geral Ordinária para discutir nova composição do Conselho de Administração.

Globo adquire 8,63% da Eletromidia (ELMD3). O fundo Vesuvius venderá a sua fatia minoritária para Globo, no valor estimado pelo mercado de R$ 142 bi mm. A Eletromidia atua com mídia “out of home”, o que, segundo a Globo, favorecerá a sua ampliação no mercado de publicidade e criação de sinergias operacionais. | Hermes Pardini (PARD3) compra 30% da participação remanescente da Diagnóstico por Imagem Sete Lagoas em Minas Gerais. Para operação, será restituído R$ 2,8 mm. | Santander (SANB11) vende 40% da sua participação na Webmotors para Carsales por R$ 1,24 bi. A liquidação será benéfica para Webmotorns, que agregará os conhecimentos no setor da Carsales de forma mais direta, enquanto o banco manterá sua exclusividade comercial, favorecendo a sua plataforma. | Sinqia (SQIA3) compra 60% da Compliasset por R$ 18 mm. A transação foi a 24o aquisição da Sinqia, de forma que, dessa vez, a companhia almeja agregar a expertise de software de compliance regulatório em sua base. Nos últimos 12 meses, a Compliasset obteve uma receita R$ 6,7mmeEBITDAdeR$3,1mm

Em queda, IFIX variou -0,91% na semana. Seguem os principais fatos ocorridos no período: BRCR11: O fundo assinou novo contrato com empresa do ramo financeiro para locação de 4.102,00 m2 no imóvel Diamond Tower, localizado na Chucri Zaidan, São Paulo-SP. | HCTR11, VSLH11 e DEVA11: O fundo foi informado sobre o inadimplemento do pagamento de juros e amortização dos CRIs da 1a Emissão da Forte Securitizadora S.A mm, pendência posteriormente quitada no dia 07/03

Semana que vem será marcada por importantes indicadores internacionais. Terça feira será dia de CPI nos EUA. O mercado espera uma variação de 0,4% tanto no headline como no núcleo, o que representa um patamar bastante elevado, principalmente para o núcleo, que tende a se comportar de forma mais inercial e demora mais tempo para ser impactado pela política monetária do Fed. Qualquer surpresa nesse resultado poderá afetar as expectativas do mercado, que ainda não descartaram a possibilidade de um aumento de 50 bps na próxima reunião do Fomc. Ainda na terça, o governo chinês divulgará o resultado de fevereiro dos seus principais indicadores relacionados à atividade, como produção industrial, vendas no varejo e taxa de desemprego. Essas leituras serão bastante relevantes ao nos dar uma melhor noção acerca dos desdobramentos da reabertura econômica chinesa. Quinta feira, além de marcar o início da divulgação de importantes indicadores relacionados ao setor imobiliário americano, haverá reunião do Banco Central Europeu, que deverá elevar a principal taxa de juros em 50 bps, de 3,0% para 3,5%, consolidando o aperto monetário mais intenso da história dessa união monetária. Por fim, aqui no Brasil, estaremos de olho no resultado da pesquisa do PNAD referente ao trimestre móvel findo em janeiro. Esperamos observar manutenção da taxa de desemprego em 7,9%.

Com aumento de passageiros e rolagem de dívida, a Azul (AZUL4) teve uma forte ata de 74,6% concomitante a alta de 42,5% da Gol (GOLL4) e de 22,5% da CVC (CVCB3). Na outra ponta CSN (CSNA3), 3R (RRRP3) e Gerdau (GGBR4) tiveram as maiores quedas na semana.