Bradesco (BBDC4) passa a compor a Carteira Mensal Capita em outubro, adicionando novamente exposição ao setor financeiro por meio de uma instituição que apresenta histórico de resiliência e, principalmente, uma trajetória recente bastante consistente de recuperação dos resultados.
\n\nDo ponto de vista técnico, o ativo começa o mês trabalhando em uma configuração particularmente interessante. No curto prazo, identificamos a formação de um possível Ombro-Cabeça-Ombro Invertido (OCOI), padrão que pode anteceder uma reversão e retomada do movimento de alta. A estrutura ocorre justamente dentro de uma região relevante da tendência construída nos últimos dois anos, aumentando a importância do atual momento gráfico. A leitura de Fibonacci reforça essa configuração.
\n\nConsiderando a estrutura de alta utilizada como referência em nossa análise, com o topo de 9 de fevereiro e o fundo de 6 de maio de 2025, a cabeça do OCOI encontra-se próxima à retração de 61,8%, enquanto os dois ombros encontram sustentação ao redor da retração de 50%. Essa confluência entre padrão gráfico, retrações e memória de preço torna a região tecnicamente relevante para a montagem da posição. Nossa compra no D0 de outubro coincide ainda com uma tentativa de rompimento da linha de pescoço do OCOI, que funciona como resistência e principal gatilho técnico dessa estrutura.
\n\nÉ importante, entretanto, alinhar expectativas: o rompimento pode não ocorrer imediatamente. O papel pode voltar a corrigir, formar um fundo acima de fundo e somente depois realizar uma nova tentativa de superação da linha de pescoço. Esse comportamento continuaria compatível com uma construção saudável de reversão. Caso o rompimento seja confirmado, acompanhado de continuidade da força compradora, a estrutura abre espaço técnico para buscar novamente regiões superiores do gráfico, incluindo os topos históricos, e eventualmente uma renovação dessas máximas. É justamente essa assimetria entre uma região técnica bem definida de defesa e o potencial de retomada da tendência que torna BBDC4 interessante para a composição da carteira neste momento. Na frente fundamentalista, a entrada também encontra respaldo em uma recuperação que já aparece concretamente nos balanços.
\n\nNo 2T26, o Bradesco registrou lucro líquido recorrente de R$7,05 bilhões, avanço de 16,2% em relação ao mesmo período de 2025, superando ligeiramente o consenso compilado pela LSEG. Foi o décimo trimestre consecutivo de crescimento do lucro recorrente, reforçando a trajetória de normalização dos resultados do banco. A rentabilidade acompanha essa evolução. O ROAE atingiu 16,2%, ante 15,8% no trimestre anterior e 14,6% um ano antes. Ao mesmo tempo, as receitas totais avançaram 10,3% em doze meses, para R$37,6 bilhões, enquanto as despesas operacionais cresceram apenas 3,4%. Como consequência, o índice de eficiência melhorou em 3,4 pontos percentuais, chegando a 46,5%.
\n\nA combinação entre crescimento das receitas, controle das despesas e recuperação da rentabilidade é um dos elementos centrais da nossa tese fundamentalista. A carteira de crédito expandida alcançou aproximadamente R$1,14 trilhão, crescimento de 11,6% em doze meses. Houve expansão de 8,4% em pessoas físicas, 12,7% nas grandes empresas e 16,1% nas micro, pequenas e médias empresas. O banco manteve seu guidance de crescimento da carteira de crédito entre 8,5% e 10,5% em 2026, mostrando que, apesar de um ambiente econômico ainda exigente, continua encontrando espaço para expansão de suas operações. Também merece destaque o negócio de seguros, importante diferencial da estrutura do Bradesco.
\n\nO grupo segurador registrou lucro recorrente de R$2,9 bilhões no 2T26, crescimento de 28,3% na comparação anual, com ROAE de 22,8%. Essa diversificação das fontes de resultado reduz a dependência exclusiva do spread bancário e do crescimento da carteira de crédito. O principal contraponto continua sendo a qualidade dos ativos. A inadimplência acima de 90 dias subiu para 4,3%, ante 4,2% no trimestre anterior e 4,1% um ano antes, enquanto as provisões expandidas alcançaram R$10 bilhões. O próprio Bradesco vem adotando postura moderada em relação ao risco diante do cenário macroeconômico. É justamente essa combinação entre recuperação dos resultados e necessidade de monitorar a qualidade da carteira que impede uma leitura excessivamente otimista da tese. O contexto macroeconômico também pode se tornar progressivamente mais favorável ao setor financeiro.
\n\nUm processo ordenado de redução dos juros pode favorecer a demanda por crédito, melhorar a capacidade de pagamento de famílias e empresas e, com alguma defasagem, contribuir para uma estabilização da inadimplência. Para os bancos, entretanto, juros menores produzem efeitos distintos sobre spreads, tesouraria e margem financeira, razão pela qual não tratamos a queda da Selic como benefício automático. O ponto central para Bradesco será conseguir combinar crescimento saudável da carteira, melhora da qualidade do crédito, controle de despesas e continuidade da recuperação da rentabilidade. Outro elemento importante para outubro será justamente a divulgação do resultado do 3T26 em 22 de outubro, seguida da apresentação dos números ao mercado no dia 23.
\n\nEsse balanço permitirá verificar se a sequência de recuperação observada até aqui continua avançando e, especialmente, se a expansão da carteira de crédito está ocorrendo sem deterioração adicional relevante da inadimplência. Portanto, BBDC4 entra na Carteira Mensal Capita em outubro como nova posição, combinando uma configuração técnica de reversão bastante interessante com fundamentos que mostram uma instituição em processo consistente de recuperação. Nossa entrada no D0 ocorre próxima à tentativa de rompimento da linha de pescoço do OCOI, sabendo que o ativo ainda poderá realizar uma nova correção e construir um fundo acima de fundo antes da confirmação definitiva do padrão.
\n\nA tese será monitorada por duas frentes muito claras: tecnicamente, queremos a confirmação do OCOI e a retomada da tendência de alta; fundamentalmente, queremos continuidade da expansão dos lucros e da rentabilidade, acompanhada de estabilização da qualidade do crédito. Confirmadas essas duas leituras, entendemos que Bradesco apresenta uma relação entre risco e potencial de valorização interessante p
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